下游企业季节性累库 烧碱期货盘面延续大幅下跌

2月13日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2916.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2931.0元，跌幅4.40%。

烧碱期货主力跌超4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华泰期货：烧碱盘面延续大幅下跌

烧碱盘面延续大幅下跌，主要原因在于节前烧碱企业季节性累库，且年前较高的期货升水吸引的厂家套保或贸易商期现套，引发的3月交仓单预期。而现货并未随盘面下跌，32碱现货坚挺，50碱受出口及华南订单支撑下上涨，基差继续走强，需关注基差结构转变后仓单陆续减少。中长期来看，供应端，上游装置有广西华谊进入检修，短期内东南电化、宁波镇洋亦有检修计划，供应或略有回落但仍维持高位。需求端下游氧化铝开工维持高位，氧化铝新投产能预期对烧碱需求仍有拉升。烧碱供需偏紧的格局尚未完全缓解，建议不要过分追空，短期关注烧碱工厂库存动向及非铝需求恢复速率，中长期关注环保动态与氧化铝新投产能兑现进度。

长江期货：烧碱中期仍有上涨可能

1月25日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂在930元/吨（折百2906元/吨）。春节累库，近期烧碱现货滞涨，个别氧化铝投产推迟消息扰动，多头信心动摇，盘面升水受到打压。2月12日夜盘，盘面最低至2930附近，短期进一步调整空间面临收窄，基本面进一步关注节后非铝恢复和库存去化情况。中期仍有上涨可能，春季检修+氧化铝投产（创源100+文丰160-320+广西华昇200）备货，现货仍有缺口预期。氧化铝的投产到3月份才能逐步从预期走向现实，需要进一步跟踪氧化铝投产情况。