多晶硅日报：需求量稳步增长 盘面或仍有上涨驱动

本周，多晶硅现货价格有多上涨，下游复工复产对多晶硅需求或有所增加。期货方面，主力合约2506震荡运行，截至2月14日收盘价为44150元/吨，较上周变化不大。主力合约2506持仓20607手，总持仓达到32465手。本周多晶硅现货市场成交好转，成交价格亦有上涨。在行业自律协议的减产限制下，大多数企业均按照配额进行生产，供需失衡的格局或将有所缓解，下游需求逐渐复苏，上半年强装机对硅料需求或有增长态势，需关注下游对涨价接受程度。

现货市场行情

价格：据SMM统计，本周多晶硅市场N型复投料主流成交价格为39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格为38-42元/千克。但部分厂家对拉晶厂的实际成交价格出现小幅上涨，由之前的41-42元/千克上涨至42-43元/千克。

供应：本周多晶硅企业整体开工维持低位，企业降低生产负荷，在自身亏损以及行业自律减产情况下，目前我国绝大多数多晶硅企业处于降负荷生产状态，个别企业在合理范围内逐步提产，整体产量仍维持在9万吨左右。

需求：下游硅片排产有所回升，本周硅片行业开工率小幅上涨。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-6成，个别负荷偏高，一体化企业开工主要集中在4-8成。整体硅片行业开工在49%附近。硅片厂硅料仍有一定库存，大单采购意愿仍偏弱。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存有所增加，硅片库存也有所增加，最新统计多晶硅库存26.3万吨，增加0.4万吨，硅片库存26.5GW，增加3GW，多晶硅周度产量2.3万吨，小幅增加，硅片产量12.1GW，增加1.8GW，整体库存压力仍在。

成本：成本变化不大，颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。

观点

现货方面有所探涨，期货盘面维持震荡。基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工持续下滑，产量不断减少，供需失衡格局或将有所缓解，若此举能够持续，多晶硅过剩弱优势产能加快出清，带动多晶硅行业去库节奏，引导多晶硅价格周期性回归。上半年抢装机预期仍在，对多晶硅需求量稳步增长，盘面或仍有上涨驱动，可逢低布局多单。

策略

逢低布局多单，4.3万元/吨谨慎偏多

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；

（来源：华泰期货）

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