碳酸锂日报：短期基本面无明显矛盾 单边区间操作为主

策略摘要

锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2505本周五收于76780元/吨，本周跌幅为1.31%，持仓量为255409手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.63万元/吨，较前一周下跌0.6%，工业级现货均价7.34万元/吨，较上周下跌0.6%，目前期货升水电碳530元/吨。截至本周五，主力合约2505持仓为255409手，较前一交易日增加6814手，所有合约总持仓393143手，较前一交易日增加5062手。截至本周五，碳酸锂当日仓单45933手，较前日增加180手。

锂现货：节后现货市场成交逐渐恢复，下游刚需采购，供应端增加，市场看空情绪逐渐增加，短期内碳酸锂现货价格重心下移。

从供应端，春节后锂盐厂及加工厂逐渐复产叠加部分新增产线开工，预计3月供给增加会更为明显，供应压力逐渐加大。

成本端：海外锂矿项目推进数量仍大，叠加对原料需求旺盛使得矿山复产增量较大，长期来看成本有所下移；短期海外矿商的降价意愿依旧很低，国内矿上报价持稳，锂矿价格坚挺。

从库存端来看，根据SMM最新统计数据，现货库存为10.93万吨，其中冶炼厂库存为3.91万吨，下游库存为3.09万吨，其他库存为3.93万吨。较上周减少822吨。短期供应增速超过需求增速，碳酸锂重新累库；最新SMM数据显示，本周碳酸锂库存数据上升1647吨至10.9万吨，刷新去年11月中旬以来高位，其中冶炼厂累库明显，下游去库，库存压力仍在。

从需求看，年前头部电芯厂招标涨价落地带动行业顶部价格上涨，亏损情况有所减少；磷酸铁锂企业整体开工率将下降，而上游复产增加，一定程度上从客供途径满足部分材料厂的刚需，导致下游采购需求走弱；近期新能源上网电价市场化改革的消息，加剧观望情绪。

从利润看，据百川，本周传澳矿港口因热带气旋停运，或小幅影响锂矿发运，带动矿价情绪。外采锂矿企业多难以盈利，自有矿业成本优势仍存。

氢氧化锂：本周氢氧化锂产量3725吨，较上周产量保持不变，本周氢氧化锂价格弱势波动，虽现货供应充足，但是缺乏足够利好因素推动其价格上涨。

成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场价格呈波动趋势。其中，进口锂辉石原矿市场均价685元/吨度；非洲SC5%市场均价为568美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在870-920美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位锂矿现货难寻。

市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在7.3-7.5万元/吨，市场均价7.4万元/吨，较上周下跌0.67%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在7.55-7.75万元/吨，市场均价为7.65万元/吨，较上周下跌0.65%。

观点

短期基本面无明显矛盾，需关注3月产业链排产变化以及3月仓单注销对盘面的影响，当前仓单数量较多且有较多非标套保，使得盘面锁定货较多，上游盐厂压力较小，若盘面上涨，现货流动性或变差，从而推动现货价格上涨。策略方面，套利关注2503合约与2504合约反套（空近多远组合），单边区间操作为主，期权关注卖出宽跨式。

策略

综合来看，短期上有顶下有底，8万上方套保压力再次出现，预计7.5万以内下游采购意愿将出现，盘面或维持宽幅震荡，套利关注2503合约与2504合约反套（空近多远组合），单边区间操作，期权关注卖出宽跨式。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。