锰硅：盘面延续反弹 供应小幅回升

【现货】

2月18日，锰硅主力合约对昨收上涨1.22%（+78），收于6476元/吨，主力合约持仓增2066手。仓单方面，昨日硅锰仓单86665张，较上一交易日+189。有效预报3534张，较上一交易日-189。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6350（+50）元/吨；广西6400（-）元/吨；宁夏6130（+30）元/吨；贵州6350（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本6246（-30.6）元/吨，广西生产成本7175.6（-20）元/吨，内蒙生产利润103（+80）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿市场小幅上涨，但下游需求跟进情况一般。天津港半碳酸报价38-39元/吨度，加蓬48-49元/吨度，澳块报价49元/吨度左右。钦州港半碳酸价格38-39元/吨度，澳籽45-46元/吨度，加蓬块48-49元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量46.23万吨，较上周环比上升23.4%；澳大利亚锰矿发运总量6.04万吨，较上周环比上升97.18%；加蓬锰矿发运总量10.16万吨，较上周环比下降72.61%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿14.73万吨，较上周环比下降59%；澳大利亚锰矿4.47万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿5万吨，较上周环比下降8.17%。截至2月13日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为61.4万吨，其中南非到中国的海漂量为56.55万吨；澳大利亚到中国的海漂量为1.81万吨；加蓬到中国的海漂量为3.03万吨。

库存方面，截至2月14日，中国主要港口锰矿库存411.3万吨，环比-21.7万吨；其中天津港344.6万吨，环比-25.9万吨，钦州港66.2万吨，环比+4.2万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率47.01%，较上周增6.32%；日均产量29050吨，增1430吨。周产量203350吨，环比上周增5.18%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求113585吨，环比上周减0.20%；日均铁水产量227.99万吨，环比-0.45万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比-0.17个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比-0.87百分点。

【观点】

昨日主力合约增仓反弹，高开低走，尾盘陆续减仓。本周锰硅供应继续增加，宁夏及南方均有复产，供应压力持续增加，月底内蒙可能有新炉点火，广西受交割利润走弱复产心态转差。需求端，铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率走差。本周高炉检修量仍有小幅增加，预计2月底前铁水产量将在228万吨上下浮动。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比继续走高，增量以南非、加蓬及非主流为主。铁合金在线数据显示，本周加蓬海漂库存增至100万吨左右，其中大部分发往中国，另新增毛里求斯25万吨。短期锰矿供需维持紧平衡格局，但随着后续到港量的走高，库存将止降转增。展望后市，短期锰硅价格大幅下行后溢价回归合理，但锰矿供需紧平衡格局暂未改变，价格或存在反复可能。仍需关注锰矿到港及库存变动情况，短期预计震荡运行。

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