后期环保影响减弱预期 铅价上行脚步或收到限制

一、行情回顾

昨日，沪铅期货主力合约收于17585元/吨，涨幅0.8%。

二、基本面汇总

3月12日，上期所沪铅期货仓单录得53960吨，较上一交易日减少500吨；最近一周，沪铅期货仓单累计增加649吨，增加幅度为1.22%；最近一个月，沪铅期货仓单累计增加20256吨，增加幅度为60.1%。

3月12日，LME铅库存录得20.18万吨，较上一日减少1450吨，减少幅度为0.71%；最近一周，LME铅库存累计减少6600.00吨，减少幅度为3.17%；最近一个月，LME铅库存累计减少1.96万吨，减少幅度为8.84%。

3月12日，沪铅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓5.90万手，空单持仓6.65万手，多空比0.89。净持仓为-7533手，相较上日增加944手。

三、机构观点

西南期货：铅精矿加工费持稳，随着冶炼企业技改和检修结束，本月原生铅产量将大幅攀升，再生铅产量也将出现季节性恢复。目前，蓄企在手订单尚可，短期需求存在支撑，关注后续新订单情况。上周，电解铅社会库存增加3100吨。供应压力增强，传统淡季背景下，消费改善空间有限，或限制铅价上行脚步。观点：谨慎追涨。

铜冠金源期货：整体来看，LME库存降至近四个月低位，伦铅突破上行，沪铅跟涨。国内部分地区环保管控及车辆运输受阻，导致局部地区供应紧张，下游对高价货源接受度小幅上升，也支撑短期铅价震荡偏强。不过伴随当月交割累库及后期环保影响减弱预期，谨防铅价冲高回落的风险。