2025-03-25沪锌主力合约开于24270元/吨，收于24125元/吨，较前一交易日上涨65元/吨，全天交易日成交147213手，较前一交易日减少96601手，全天交易日持仓131122手，较前一交易日减少2498手，日内价格震荡，最高点达到24280元/吨，最低点达到24070元/吨。
重要数据
现货方面：LME锌现货升水为-14.50美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌70元/吨至24090元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下跌20元/吨至-35元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至24110元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于-15元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌70元/吨至24090元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌20元/吨至-35元/吨。
期货方面：2025-03-25沪锌主力合约开于24270元/吨，收于24125元/吨，较前一交易日上涨65元/吨，全天交易日成交147213手，较前一交易日减少96601手，全天交易日持仓131122手，较前一交易日减少2498手，日内价格震荡，最高点达到24280元/吨，最低点达到24070元/吨。
库存方面：截至2025-03-24，SMM七地锌锭库存总量为12.89万吨，较上周同期减少-0.99万吨。截止2025-03-25，LME锌库存为150225吨，较上一交易日减少3425吨。
市场分析
现货市场方面，锌价高位震荡现货市场接货不畅，升贴水走低。刚果扰动因素对锌精矿影响较为有限，高库存及国内复产背景下，TC持续上涨趋势不改，冶炼利润明显修复，冶炼积极性增加，3月份预计产量接近2024年峰值。锌锭社会库存开始去库，给予锌价支撑，但需要关注后期去库节奏是否收到国内冶炼增加的影响，此外海外Odda同样已经开始投产。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
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