油脂油料日报：棕榈油短空者持有 豆粕不要过分看多

油脂：棕榈油短空者持有

昨天，BMD毛棕盘面大跌，6月合约下跌1.35%，报收4247林吉特/吨，主要或因继续偏差的马棕出口数据。昨日MPOA预估3月1-20日马棕产量环比增加9.48%，3月全月马棕产量环比增幅预计10-15%。昨天公布的船运机构数据显示，截止3月25日马棕出口量依旧很差。按照当前机构预估，3月马棕库存环比预计有所增加。虽然3月马棕库存依旧很低，但却可能是库存止跌回升的拐点。由于开斋节假期，4月产地产量环比增幅预计仍小，重点关注4月出口，前期国际豆棕价差再度下跌，4月出口可能仍不乐观。隔夜，美盘大豆及豆粕走势较弱，CBOT豆油震荡。3月底USDA即将公布新作意向种植面积及季度库存报告。分析机构平均预期美豆新作大豆面积8376.2万英亩，去年为8,705万英亩，USDA展望论坛预估8,400万英亩。巴西大豆收获进度已超70%，但雷亚尔兑美元升值，加上中美、欧美贸易战背景，目前巴西大豆收获上市价格卖压仍无迹象，对华CNF升贴水继续稳中偏强。国内方面，昨天马棕开盘下跌，P2505增仓领跌板块，豆油减仓下行。持仓方面，P2505外资无法交割，随着时间推移，近期外资多头席位继续减仓。国内基本面看，近期大豆压榨量显著回落，但豆油提货也在下降，国内库存暂时持稳。4月中旬之后豆油逐渐季节性累库；国内沿海菜油库存仍在增加，现实及中期供需压力持续；国内棕榈油供需双减，3月库存下降缓慢，中期仍有下行空间。综上，棕榈油短空者持有。外资不能交割棕榈油，P59多单止盈，YP2509多单考虑布局。菜油国内供需有压力，但仍有反倾销政策潜在风险，观望为主。

豆粕：不要过分看多

隔夜美豆5月收于1002.25，跌0.47%，因为中国的需求下降，南美大豆有望丰收。交易商继续关注美国进口关税谈判。4月2日，美国将对来自中国、墨西哥和加拿大等贸易伙伴的进口产品征收一系列关税，投资者担心美国农产品出口会遭到报复。国内市场没有新的题材，巴西大豆出口贴水短暂回落后再度反弹，巴西丰产压力在美国四处加税的背景下始终难以体现，菜系小作文不断。我们之前一直说的近端豆粕现货供需紧张的局面盘面已经充分体现。而近期美豆价格由于贸易战因素整数关口附近低位徘徊，巴西大豆贴水近期震荡可能上下两难，应该说最近进口成本端对于连粕施加了一定的压力，在中美博弈暂歇的情况下，连粕理论上应趋于回落。美豆主力盘面回到1000附近徘徊已经体现出对贸易战的焦虑，也就是说美豆继续向下需要贸易争端的继续激化，但这种情况出现的概率不大，美方也在缓和一些措辞，也不希望短期内对自身市场的冲击太大。因此我们认为，贸易战已成为近期市场的最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。

（来源：新湖期货）