航线运力相对过剩 预计集运指数（欧线）偏震荡

5月21日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，集运指数（欧线）期货主力合约开盘报2269.8点，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，集运指数（欧线）主力最高触及2329.4点，下方探低2200.0点，跌幅达2.95%附近。

目前来看，集运指数（欧线）行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于集运指数（欧线）后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中财期货表示，本次关税调整有利中美贸易恢复，更可能部分释放3-4月被压抑的部分需求，盘面利多。但前期抢出口导致美国企业库存相对较高，激发的补库需求少，而航线运力相对过剩。其他成本中燃料油可能因关税调整震荡下行，港口及战争附加费略有减少，保费可能有所下降。08合约前向上挺价的空间有限。后续政策仍有不确定变化，货主在近期大概率仍以观望为主，因此我们判断短期应是盘面强现实弱。

广州期货指出，截至5月19日，SCFIS欧线结算运价指数周环比跌2.9%至1265.30。美财长表示，若各国90天暂停期内未达成贸易协议，关税将很快恢复至“对等”水平。赫伯罗特称最近从中国到美国的集装箱预定量大幅增加，美线运量上升预期提振盘面情绪，近期留意部分船公司是否跟进宣涨，期价随资金博弈波动，谨慎操作。

申银万国期货分析称，在经过前期宏观情绪缓和及美线抢运潮带来的欧线旺季预期升温后，短期市场有所降温，逐渐回归理性，预计将回归欧线本身的基本面及估值表现。以目前6月初大柜报价测算对应盘面估值在2200点左右，和目前08合约基本接近。而最新统计到6月上半月运力投放仍相对较多，6月当前提涨能否完全兑现存疑，06合约预计将跟随6月运价实际兑现窄幅波动。对于08合约而言，短期市场降温后预计偏向震荡，等待欧线基本面实质性驱动出现。