后期即将进入纯销售期 白糖价格处震荡区间中轨

截至2025年5月23日当周，白糖期货主力合约收于5833元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持7499手。

本周（5月19日-5月23日）市场上看，白糖期货周内开盘报5850元/吨，最高触及5882元/吨，最低下探至5826元/吨，周度涨跌幅达-0.44%。

消息面回顾：

5月22日，我国进口巴西原糖（升水0.05）加工后成本约为4679元/吨（关税配额内，15%关税）或5987元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水0.85）加工后成本约为4700元/吨（关税配额内，15%关税）或6015元/吨（关税配额外，50%关税）。

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年4月白糖进口量为134,847.788吨，环比增加94.89%，同比上升148.46%。

菲律宾糖业监管局(SRA)表示，尽管受到厄尔尼诺引发的干早挑战，2024-2025作物年度的糖产量预计将比之前的预估增加近5%。

机构观点汇总：

中原期货：供应端巴西新榨季甘蔗收割进度良好，原糖承压下行；但国内消费淡季不淡，广西现货报价6110-6200元/吨（下调10元）支撑盘面，去库节奏快于往年。值得注意的是进口利润窗口打开可能带来后续到港压力，而4月糖浆进口同比下降14.7万吨显示短期供应压力可控。当前价格处于震荡区间中轨，建议观望为主，若突破5900压力位可轻仓试多，下方支撑参考5800整数关口。需警惕巴西压榨超预期加速及进口集中到港带来的下行风险。

华联期货：市场方面，巴西将迎供应高峰，预计全球库存将入累库阶段，短期贸易流偏紧将缓解，原糖预计整体维持震荡。国内生产进入尾声，目前只有云南还有少数几家糖厂仍未收榨。本榨季国内糖产量同比增加130万吨左右，4月销售情况良好，工业库存减少。后期即将进入纯销售期，而同时天气转向炎热，夏天需求旺季启动。后期价格或受国际原糖压制，但国内产需缺口以及高制糖成本，仍有望对价格形成较强的支撑。操作上建议中线适当买入做多，中期郑糖2509参考支撑位5700元/吨。