软商品日报：白糖短期震荡期 棉价或随商品情绪而继续偏强运行

白糖：短期震荡期，关注短期原糖能否反弹站稳

国际方面，短期关注技术反弹能否站稳，但中长线来看，巴西下调油价拖累国际糖价，整体供需格局逐步宽松，国际糖价易跌难涨。北半球印度即将进入季风季，新季若无明显天气变化，预期新季同比增产，泰国新季预期继续增产，国际食糖供应端压力或在下半年有所体现。国内方面，国内基本面变化不大，广西降雨增加，旱涝急转可能影响部分补种苗生长，若产区出现明显洪水，市场可能就此进行炒作，关注补种苗受影响情况。除此之外，进口糖问题仍然是后期重点，关注5、6月进口糖到港是否超预期，目前预计7月进口糖到港将放量。中短期国内糖价上方压力关注加工糖厂套保心理预期，下方支撑参考加工糖厂配额内外综合进口成本。长线维持逢高沽空糖价看法不变。

棉花：棉价或随商品情绪而继续偏强运行

宏观侧，中美两国贸易代表于周一在伦敦展开第二轮会谈。此外，相关消息传波音重启对华飞机交付以及中国将对美国部分公司发放稀土许可证，揭示着两国贸易关系逐步缓和，此次会谈或存一些实质性进展，商品情绪有所回暖下棉价偏强运行。基本面而言，矛盾还在酝酿阶段，旧作低库存下对于棉价存有支撑，BCO近日公布5月棉花商业库存数据，月环比去化现货销售基差和91正套因此相对偏强，但是新作由于今年种植面积环比增加，天气扰动有限下，年度产量维持高位，对于棉价上方造成较强压制。需求侧来看，5月初中美和谈并未带来太多抢出口增量，虽然消息公布后第一周订单边际有所增加，但后续再度转弱。下游目前进入传统淡季，近期下游企业开机率逐步下滑，利润也受到一定挤压，现货交投整体偏弱。工业库存方面，下游企业原料库存小幅去化，产品库存累库。综合而言，棉花自身基本面驱动和矛盾还在酝酿，旧新作供给侧驱动分化下91正套持续走强，绝对价格而言短期还是跟随宏观波动，由于周末中美两国释放缓和信号，棉价或随商品情绪而继续偏强运行，密切关注二次会晤实际结果。

（来源：新湖期货）