烧碱：送碱量下滑+碱厂去库 关注现货能否维稳

【烧碱现货】

国内液碱市场成交偏淡，多数地区价格稳定，河北32%液碱价格下降。山东地区下游需求平淡，个别氯碱企业32%、50%液碱价格略降，受东营华泰氯碱装置逐步停车检修、大型氧化铝厂卸货压力缓解、氯碱企业库存不多支撑，多数氯碱企业32%、50%液碱价格持稳，主流成交区间未动。山东32%离子膜碱市场主流价格760-855元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1280-1310元/吨。

【烧碱开工、库存】

开工：截至6月26日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率86.88%，较上周85.82%提升1.06个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在84.79%，较上周+1.79%。

库存：截至6月26日，华东样本企业32%液碱库存20.2万吨，较上周-5.45%。山东样本企业32%液碱库存7.16万吨，较上周的8.3万吨-13.73%。

【烧碱行情展望】

供需看烧碱近期部分装置回归开工提升，当前利润因电力成本下移维持良好下或仍能刺激生产意愿。下游非铝淡季驱动不足，氧化铝连续下调采买价对现货形成利空压制。但由于氧化铝利润修复开工有提升整体需求仍有支撑。库存方面周度碱厂库存下降，叠加目前盘面贴水现货，山东主力氧化铝厂送碱量回落至1万附近，短期看烧碱盘面进一步下跌驱动不足，短期或有反复。但由于3季度烧碱有新产能待投，而氧化铝中期利润或受投产影响转弱，对烧碱难言正向驱动。结合烧碱高利润下估值面临下修可能，故烧碱价格上方空间或受限。操作上，短期预计盘面震荡反复，建议观望，中期找寻高空机会为主。

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