供需平衡倾向于过剩 长期锌价重心面临下行压力

7月1日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪锌期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约震荡走低1.11%，报22185.00元/吨。

供给端，南华期货分析称，从TC的上涨和锌锭产量的环比上升可以看出，供给端的宽松已经在缓慢兑现。不过由于产业链结构性上的调整，如锌合金与冶炼厂一体化，导致累库缓慢，其库存依旧处于历年低位支撑价格。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少无法与国内竞争，同时锌矿进口处于历年高点。

需求端，瑞达期货指出，下游处于进入需求淡季，加工企业开工率同比有所下降。锌价弱势运行，下游消费逐渐转淡叠加企业前期低价采买较多，库存出货速度减慢，现货升水明显下调，国内社库持稳运行；不过海外LME锌升水上涨，库存延续下降，带动国内价格走强。

库存方面，截至本周一（6月30日），SMM七地锌锭库存总量为8.06万吨，较6月23日增加0.28万吨，较6月26日增加0.11万吨，国内库存录增。

对于后市走势，正信期货表示，全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端产量恢复，需求端受贸易争端影响存在收缩隐忧，锌供需平衡倾向过剩，长期锌价重心面临下行压力。