多晶硅周报：反内卷引发行情有所降温 多晶硅短期或回调

现货市场

价格：受”反内卷“政策扰动影响，周内多晶硅现货价格持续上涨。据SMM统计，本周N型多晶硅价格指数为44.7元/千克，N型多晶硅复投料报价44-49元/千克，颗粒硅报价42-46元/千克。

供应：本月头部企业出现几家增产，有个别企业正常停产检修。本周有企业部分新增产能产出以及个别企业产量增加或减少的情况，整体开工率与上周比有所提高达到37%左右，整体仍是供大于求的市场格局。

需求：本周多晶硅市场有少量新订单落地，但下游仍维持按需补库，需求有限。据了解目前部分企业仍持观望态度，以消耗自身原有的硅料库存为主。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存24.30，环比变化-2.41%，硅片库存17.87GW，环比11.55%，多晶硅周度产量25500.00吨，环比变化10.87%，硅片产量11.20GW，环比变化0.90%。

成本：目前行业以全成本核算，部分方案计划成本折旧以收储后全产能折旧，导致折旧均摊较高，若已含税全成本计算，个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨以上。

策略

综合来看，目前多晶硅主要受政策扰动影响，光伏行业反内卷推进有所加快，后续需关注政策推进进度及实际落实情况，短期反内卷政策引发情绪有所降温，多晶硅期货盘面短期或回调。

单边：短期盘面或回调，谨慎偏空

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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