工业硅月报：供应端仍有压力 关注开炉数量变化

现货市场

供应：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数796台，本月金属硅开炉数量与6月27日相比增加42台，截至7月28日，中国金属硅开工炉数620台，整体开炉率32.66%。虽然西南地区有复产但增量有限，新疆地区大厂减产，本月金属硅产量环比降低，预计下月开炉小幅增加，8月产量预计在34万吨左右。

消费：下游需求整体保持相对平稳。多晶硅方面，国内反内卷政策下，产业整体开工率小幅增加，利好金属硅市场需求。有机硅受到山东某主要生产企业停车整改，市场供应总体缩减，对金属硅月需求有所下降。铝合金行业整体处于淡季，开工率保持稳定，多以按需采购为主。据海关数据，2025年6月中国金属硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国金属硅出口共计34.07万吨，出口方面需求向好。

库存：据SMM数据，目前行业总库存约为92.96万吨（含交割库已注册成功的仓单），其中社库11.9万吨，仓单42.1万吨，样本厂库17.2万吨，下游库存21.8。

成本：本月硅石、石油焦和石墨电极等物料价格小幅抬升，受到主要物料价格呈现出不同程度上涨，成本端有所上移。

价格：工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场爆涨传导，现货市场各牌号价格有所上涨，金属硅厂家报价走高。根据SMM数据，目前华东通氧553均价9700元/吨，较上月上涨1250元/吨，昆明地区421均价10150元/吨，较上月上涨1350元/吨。

策略

7月，工业硅市场围绕国家反内卷政策，着力解决低价无序竞争局面，盘面价格呈现单边上升走势，持续突破走高，工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场上涨传导，现货市场各牌号价格也是有所上涨，金属硅厂家报价纷纷走高，但价格走高导致市场高价成交跟进相对有限，实际采买情况欠佳。供应端新疆地区大厂企业减产，西南地区丰水期开炉增加但增量相对有限，整体金属硅供应量有所降低。需求端整体相对保持平稳。有机硅市场受山东某主要生产车间停车整改，开工负荷有所下降，供需格局阶段性收紧。下游多晶硅领域在反内卷政策影响下，销售价格有所走高，利好金属硅市场。铝合金行业整体处于传统淡季，整体以按需采购为主，整体对工业硅需求有所增加。随着金属硅主要原料价格出现不同程度的上涨导致成本上移，硅石和石油焦等交割均小幅抬升，预计下个月成本变动有限。整体金属硅基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。综合来看，基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。

单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

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