黑色商品日报：铁矿石需求淡季等待矛盾积累 动力煤预计趋于弱稳

螺纹热卷：短期成材价格震荡偏弱

昨日成材价格冲高回落，价格偏弱震荡。基本面方面，螺纹方面，国内螺纹产量下降，主要是由于部分钢厂轧机检修以及铁水转产。库存方面，螺纹总库存环比回升，累库幅度环比回落，社会库存及钢厂库存累库。近期螺纹库存表现不佳。需求方面，螺纹表需环比回升，当前处于需求淡季尾声，螺纹需求即将进入下半年需求旺季，螺纹需求将环比回升。需要关注旺季螺纹需求的成色以及库存的去化情况。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是由于产线复产。93阅兵临近，需要关注是否会有新的热卷产线停产检修。热卷总库存环比回升，库存持续回升，不过当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。接下来热卷终端制造业需求将进入旺季，热卷需求将环比走高。美国扩大钢铁制品的增税范围，将对钢铁制品相关出口造成影响。整体上看，8月下旬成材将进入移仓换月阶段，螺纹仓单压力预期压制近月价格。短期成材价格震荡偏弱，关注后期终端需求情况。

铁矿石：需求淡季等待矛盾积累

昨日连铁窄幅震荡运行，01合约收盘772，涨幅0.46%，现货成交偏弱、基差弱稳。基本面来看，供应端，近期海外发运大幅回升，9月中旬到港或跟随出现明显增量，内矿产量环比也有所恢复，铁矿总供应或逐步增加；需求端，当前铁水产量维持高位，阅兵前唐山地区钢厂限产消息变化较快，或对盘面交易节奏造成一定影响，区域内钢厂临时检修增加，9月初铁水有一定减量预期，以短期检修为主，9月第二周铁水或快速恢复；库存方面，铁矿石整体库存处于中性水平，9月开始或有一定累库压力。综合来看，铁矿石供应增速快于需求，港口库存季节性增加，处于矛盾积累阶段，近期盘面以挤压钢厂利润为主，后续重点关注淡季钢厂成材厂库和实际利润变化，若下游淡季因素继续发酵，钢厂或适当减产以缓解成材销售压力，届时矿价仍有一下回落空间。

动力煤：煤价预计趋于弱稳

华北露天矿部分生产受降水限制，政策及安监目前依然影响产能释放。而产地煤价目前继续松动，下游运顺受限，考虑降雨带来的掉吨掉卡，站台客户多观望，非电刚需尚可，部分终端补库需求释放。北港煤价弱稳，下游需求疲弱，市场观望氛围浓，交投僵持。进口市场氛围稍有转弱，价格趋稳，下游询盘积极性下降。副高和高空槽共同影响下，北方降雨持续，长江中下游高位依旧，日耗支撑开始季节性转弱。另一方面，季风输送水汽，西南多地降水将有所增加，水电来水仍有补充。非电需求环比继续改善，煤化工开工率环比上升，建材需求表现一般。主要省市电厂库存运行相对平稳，目前依然处于同期高位。北港库存保持去化，供给受限，集港成本增加，产地发运利润弱，北港调入偏低；下游刚需长协拉运为主，调出量目前接近调入。动力煤近期基本面预计供需双减，供给端收紧的同时，下游日耗同样在缓慢下降中，整体库存仍处于高位，旺季逐步临近尾声，清洁能源挤占效应依然强，煤价预计趋于弱稳。

（来源：新湖期货）