2025-08-25，沪铅主力合约开于16790元/吨，收于16845元/吨，较前一交易日变化65元/吨，全天交易日成交41202手，较前一交易日变化18257手，全天交易日持仓27975手，手较前一交易日变化-13190手，日内价格震荡。
市场要闻与重要数据
现货方面：2025-08-25，LME铅现货升水为-33.79美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化100元/吨至16750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化75元/吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化125元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化100元/吨至16750元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10450元/吨。
期货方面：2025-08-25，沪铅主力合约开于16790元/吨，收于16845元/吨，较前一交易日变化65元/吨，全天交易日成交41202手，较前一交易日变化18257手，全天交易日持仓27975手，手较前一交易日变化-13190手，日内价格震荡，最高点达到16895元/吨，最低点达到16755元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16840元/吨，收于16875元/吨，较昨日午后收盘涨0.27%。
据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日上涨100元/吨。河南地区持货商报价对SMM1#铅均价贴水20-0元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水120-100元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水20-0元/吨出厂，部分持货商报价对SMM1#铅均价贴水50-30元/吨；广东地区炼厂报价升水下调，对SMM1#铅升水30元/吨，铅价走强后，下游仅以刚需采购，下游接货积极性较差，现货市场成交一般。
库存方面：2025-08-25，SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期变化-0.16万吨。截止8月25日，LME铅库存为273050吨，较上一交易日变化-6550吨。
策略
中性
目前铅品种供需两淡格局难改，旺季需求目前并无明显体现，而精矿端即便在冶炼厂存在检修计划预期的情况下，仍然显得较为紧俏，TC价格也持续走低，因此基本面目前并无明显利好铅价的因素，但宏观因素（如降息预期抬升）则是利好整体有色板块，也使得铅价下跌空间有限，预计价格仍然在16,300元/吨至17,050元吨间震荡。
期权策略：卖出宽跨
风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
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