焦煤：现货震荡偏弱 期货冲高回落

【期现】

昨日焦煤期货弱势下跌走势，截至8月27日收盘，以收盘价统计，焦煤近月2509合约下跌19.5（-1.89%）至1011.5，焦煤主力2601合约下跌6.5（-0.56%）至1154.0，9-1价差走弱至-143.0。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1230元/吨，环比持平，基差76.0元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1145元/吨（对标），环比持平，蒙5仓单基差-9.0元/吨。期货震荡回落，山西竞拍成交流拍增加，蒙煤报价小幅下跌。

【供给】

截至8月21日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.19%，环比+0.38%，原煤产量860.43万吨，周环比+3.79万吨，原煤库存191.94万吨，周环比+4.76万吨，精煤产量442.74万吨，周环比+3.38万吨，精煤库存117.63万吨，周环比+5.74万吨。

截至8月27日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率84.0%，周环比-1.2%，原煤日产188.6万吨，周环比-2.6万吨，原煤库存472.6万吨，周环比+1.0万吨，精煤日产75.3万吨，周环比-1.8万吨，精煤库存283.6万吨，周环比+8.0万吨。

【需求】

截至8月21日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.4万吨/日，周环比+0.1，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比持平，总产量为112.2万吨/日，周环比+0.1。

截至8月21日，日均铁水产量240.75万吨，环比+0.09万吨；高炉开工率83.36%，环比-0.23%；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比+0.04%；钢厂盈利率64.94%，环比-0.86%。

【库存】

截至8月21日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-0.7至3679.0万吨。其中，523家矿山库存环比+18.8至515.7万吨，314家洗煤厂环比-13.9至472.0万吨，全样本焦化厂环比-10.5至966.4万吨，247家钢厂环比+6.5至812.3万吨；沿海16港库存环比+4.9至588.6万吨；三大口岸库存-6.7至324.0万吨。

【观点】

截至昨日下午收盘，焦煤期货弱势下跌走势，近期价格波动剧烈，现货竞拍价格稳中偏弱，蒙煤报价小幅下跌。现货端，近期国内焦煤竞拍有所走弱，在价格上涨至高位后，下游采购意愿降温，部分煤种出现下跌，目前总体弱稳运行。供应端，由于近期矿难和煤矿停产整顿影响，煤矿开工环比小幅下降，出货放缓，煤矿让利出货，市场供需缓解，部分煤矿转为累库；进口煤方面，蒙煤价格跟随期货下跌，由于价格偏高，近期下游用户继续补库偏谨慎。需求端，焦化开工小幅提升，下游高炉铁水产量高位波动，下游补库需求放缓，考虑到阅兵前唐山钢厂限产，8月底铁水将阶段性下滑。库存端，煤矿、口岸、港口、钢厂小幅累库，洗煤厂、焦化小幅去库，整体库存中位略降。现货市场小幅回调后暂稳运行，近月临近交割，仓单交割对于09合约有一定压力，远月估值仍然升水近月蒙煤仓单。福建大田矿难叠加内蒙、山西、陕西个别煤矿停产引发限产预期驱动周一大涨，但现货仍然弱稳运行，近2个交易日回吐前期反弹。策略方面，投机建议暂时观望，套利推荐多铁矿空焦煤，盘面波动加大注意风险。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。