多晶硅日报：整体库存压力较大 预计主力合约在区间内震荡运行

市场分析

2025-09-29日，多晶硅期货主力合约2511维持震荡运行，开于50950元/吨，最后收于51280元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.27%。主力合约持仓达到93768（前一交易日101486）手，当日成交158112手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料50.10-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，最新统计多晶硅库存22.60，环比变化10.78%，硅片库存16.23GW，环比-3.80%，多晶硅周度产量31100.00吨，环比变化0.30%，硅片产量13.78GW，环比变化-1.00%。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.40(0.01)元/片。

根据SMM数据，目前整体市场情绪有所降温，一方面多晶硅面临较大的库存压力，目前库存过万吨的厂家预计3-4家，库存分配极度不均衡。另一方面10月目前看减产力度或不及预期，多晶硅产量或不会出现下滑。同时下游硅片涨价也面临一定阻力。市场情绪有转弱迹象。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.01)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。

策略

多晶硅供需基本面表现一般，整体库存压力较大，减产情况一般，价格向下游传导不顺，短期成交情况有所转弱。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单。

单边：短期区间操作，预计主力合约在4.8-5.4万元/吨震荡运行

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律对上下游开工影响，

2、期货上市对现货市场带动，

3、资金情绪影响。

4、政策扰动影响。

（来源：华泰期货）

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