供应迎来被动式扩张预期 预计合成胶偏弱运行

周一，合成橡胶期货价格上涨，主力合约BR2512收盘价10840元/吨，环比上日上涨15元/吨。

原料端：截至10月20日，丁二烯自提价格8500元/吨，环比上日下跌50元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶11050元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶11450元/吨，环比上日下跌50元/吨。近期，齐鲁石化、扬子石化、茂名石化顺丁橡胶装置接续检修。截至10月15日，顺丁橡胶社会库存3.28万吨，周度环比+1.42%。

需求端：截至10月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.07%，环比+28.92%，同比-8.57%；中国全钢胎样本企业产能利用率为63.96%，环比+22.43%，同比+4.98%。半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.17天，环比+0.51天，同比+8.32天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.95天，环比+0.08天，同比-0.13天。

观点：随着国际油价的大幅下跌，丁二烯橡胶与丁二烯的上游乙烯生产环节成本全面坍塌，乙烯生产环节利润迎来大幅修复，截至10月10日，中国石脑油裂解乙烯价差为-96.75美金/吨，较9月29日环比上涨20.5美金/吨。随着乙烯环节生产利润的大幅修复，丁二烯与丁二烯橡胶的供应迎来“被动式”扩张预期，预计BR橡胶偏弱运行。

（来源：中信建投期货）