供应端宽松预期不改 合成橡胶反弹高度相对有限

周三，合成橡胶期货价格上涨，主力合约BR2512收盘价11050元/吨，环比上日上涨10元/吨。

原料端：截至10月22日，丁二烯自提价格8500元/吨，环比上日下跌25元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶11100元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶11500元/吨，环比上日上涨50元/吨。近期，齐鲁石化、扬子石化、茂名石化顺丁橡胶装置接续检修。截至10月22日，顺丁橡胶社会库存3.32万吨，周度环比+1.25%。

需求端：截至10月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.07%，环比+28.92%，同比-8.57%；中国全钢胎样本企业产能利用率为63.96%，环比+22.43%，同比+4.98%。半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.17天，环比+0.51天，同比+8.32天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.95天，环比+0.08天，同比-0.13天。

观点：国际油价迎来剧烈向下波动，BR橡胶上游生产环节生产利润迎来全面修复，供应端宽松预期不改，故在预期好转时，整体反弹高度相对有限。向后看，在油价下行趋势结束前，供应端或仍偏宽松，或制度BR橡胶反弹高度。

（来源：中信建投期货）