强预期与弱现实交织下 纸浆期货盘面追多需谨慎

12月22日盘中，纸浆期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至5650.00元。截止发稿，纸浆主力合约报5620.00元，涨幅2.33%。

纸浆期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中原期货：纸浆追多需谨慎

基本面呈现强预期与弱现实交织格局。供应端，外盘高价及海外浆厂关停计划形成刚性成本支撑，阔叶浆现货紧俏亦提供支撑；但需求端下游纸品提价实际传导不畅，现货成交清淡，终端疲软制约长期估值。当前盘面受资金及预期推动偏强，但实际基本面难以支撑高价，若需求弱势被重提或资金退潮，价格高位回调风险较大。策略上，鉴于价格已处高位，追多需谨慎，可关注上方前高压力与下方5400-5450元区间支撑，注意预期落空后的回落风险。

瑞达期货：SP2605合约震荡

供应端，海关数据显示2025年10月漂白针叶浆进口数量69.1万吨，环比+0.1%，同比+6.0%。全年累计进口量712.2万吨，累计同比+2.7%。智利Arauco公司调整对10月亚洲价格调整报700美元/吨，环比下降0美元/吨。需求端，本周（20251212-1219）纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主，纸浆下游需求开工率整体走弱，白卡纸环比-3.8%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比-0.7%，生活纸环比-0.1%。库存端，截至2025年12月18日，中国纸浆主流港口样本库存量：199.3万吨，较上期去库4.3万吨，环比下降2.1%，库存量在本周期延续呈现去库的趋势，样本港口库存已连续四周呈现去库的走势。SP2605合约震荡，下方短线关注5450支撑，上方5750附近压力，注意风险控制。