工业硅周报：供应端小幅减少 工业硅价格预计将维持区间震荡

市场分析

价格：1月11日当周，工业硅期货先涨后跌震荡运行，主力合约2605盘面当周跌幅1.64%。现货方面，华东不通氧553#均价9200元/吨；通氧553#在9250元/吨；521#在9400元/吨；441#在9400元/吨；421#在9650元/吨；421#有机硅用在10000元/吨；3303#在10350元/吨，周内价格基本持稳。

供应：本周供应端小幅减少，周度产量小幅降低，根据百川统计数据，西南地区金属硅开工低位稳定，部分已停产厂家，寻觅适合的出货机会，少量出货，但积极性有限，多数观望心态较浓。新疆地区个别厂家开工继续小幅下行，产量有所减少。

需求：多晶硅期货价格大跌，存在减产预期、有机硅错峰减排持续推进，铝合金开工率下降，对金属硅需求存在不同程度的下降。

有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.55万吨，较上周增加39.6%。多晶硅方面，周度开工小幅下调，周度产量2.38万吨，较上周减少，整体消费端基本持稳。

库存：多晶硅库存持续小幅累积，一季度传统淡季效应凸显，国内分布式项目推进放缓，海外市场采购节奏平淡，终端需求疲软沿着产业链向上传导，下游企业普遍采取“按需采购”的谨慎策略，硅片企业出货依旧缓慢，库存自然累积。短期来看，春节前终端需求仍将维持疲软。

成本：受电池片价格上涨影响，组件生产企业成本上涨，迫使企业报价随之上涨。

利润：本周金属硅利润整体承压，主要产区新疆、云南的利润水平继续下滑。目前多数企业处于现金成本附近，按照全成本核算，多数企业成本压力仍在，仅部分龙头企业有所获利空间。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、西北复产及与西南停产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业开工情况。

（来源：华泰期货）

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