下游采购疲软 沪铅期货区间震荡为主

消息面

1月9日，伦敦金属交易所（LME）：铅注册仓单162500吨。注销仓单60225吨，减少3725吨。铅库存222725吨，减少3725吨。

数据显示，2025年12月国内持证再生铅企业产能利用率为47.50%（统计口径原料为废电瓶的产出），环比下降8.58%，同比下降4.56%；12月国内持证再生铅企业产能利用率为46.42%（统计口径产出成品为再生精铅），环比下降9.85%，同比下降3.26%。

今日上海金属网1#铅现货报价：17250-17350元/吨，均价17300元/吨，较上交易日上涨100元/吨。对2601合约贴180-贴80元/吨。

机构观点

南华期货：

宏观上非农数据出炉，降息预期加强，金属板块小幅反弹。基本面上，原生铅原料偏紧，TC维持低位，供应边际减量。再生铅方面，环保限产解除与高价共同刺激再生铅冶炼。需求端，铅蓄电池开工率维稳运行，但远期看需求端缺少新兴驱动。且终端电瓶车面临节后淡季以及新国标压制，消费转淡。库存端，内外库存格局分化，LME大幅累库且长期看累库趋势难以改善，国内库存在历史低位运行。展望未来，正如我们在年报里所说，铅价上下空间由再生铅生产弹性控制，26年低波依旧是常态，区间震荡为主。

一德期货：

近日铅价受贵金属大涨及有色普涨提振走强。交割日前铅价仍有一定回升空间，但仍需警惕下游采购疲软导致铅锭成品库存累积，进而对铅价形成拖累。