市场下游逢低备库积极性较差 沪铅难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-01-13，LME铅现货升水为-43.63美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至17175元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至17225元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-100元/吨至17175元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至17200元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-150元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10400元/吨。

期货方面：2026-01-13，沪铅主力合约开于17480元/吨，收于17310元/吨，较前一交易日变化-130元/吨，全天交易日成交33329手，较前一交易日变化-5038手，全天交易日持仓34986手，手较前一交易日变化-5327手，日内价格震荡，最高点达到17495元/吨，最低点达到17270元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17435元/吨，较昨日午后上涨0.11%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌50元/吨。日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。

库存方面：2026-01-13，SMM铅锭库存总量为2.6万吨，较上周同期变化0.63万吨。截止1月13日，LME铅库存为218925吨，较上一交易日变化-1275吨。

策略

中性

目前铅品种下游在元旦后或存在开工小幅回升的情况，但据SMM调研显示，部分企业表示，若后续订单持续低迷，可能考虑再次降低负荷或安排放假。另一方面，矿端供应相对偏紧的格局依然存在，加工费仍然处于低位，因此目前铅价格或在16980元/吨至17800元/吨间震荡。操作可在上述区间按需进行买入以及卖出套保。

风险

需求持续大幅低于预期

（来源：华泰期货）

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