下游装置控产现象仍存 合成橡胶期货短期有望企稳

1月21日，合成橡胶期货行情呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约大幅上涨2.86%，报11850.0元/吨。

【消息面汇总】

1月21日，上海市场高顺顺丁橡胶较上一工作日收盘区间上涨100-150元/吨，报盘价格试探性走高，成交行情有待观望。

1月20日，上期所丁二烯橡胶期货仓单24330吨，环比上个交易日减少1700吨。

1月20日，合成橡胶前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓7.38万手，空单持仓7.77万手，多空比0.95。净持仓为-3941手，相较上日减少1101手。

机构观点

南华期货：目前丁二烯开工下滑，上游利润走扩，顺丁开工维持偏高但顺丁现货偏弱导致利润萎缩，海外丁二烯价格重心抬升，对顺丁橡胶价格带来一定支撑。后市预计胶价在承压中随情绪维持波动，维持宽幅震荡格局，短期有望企稳，但需要警惕关税等外部宏观风险。

瑞达期货：近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位，原料丁二烯端需求旺盛及部分出口成交传闻带动生产成本大幅走高，但下游高价抵触情绪强烈导致商谈存在明显分歧，上周生产企业库存及贸易企业库存均有不同程度增加，短期生产利润虽明显压缩但暂未有供方减产迹象，而下游终端对高价缺乏积极备货跟进意愿，生产企业库存及贸易企业库存预计维持高位。需求方面，上周随着检修企业装置排产逐步稳定，国内轮胎企业开工率环比明显提升。短期半钢轮胎在外贸订单支撑下，部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存。br2603合约短线预计在11350-12000区间波动。