锰硅：锰矿情绪回落 锰硅弱势运行

【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5680元/吨；广西5750元/吨；宁夏5620元/吨；贵州5700元/吨。

【期货】

截止2月4日收盘，锰硅主力合约+0.31%（+18），收于5868元/吨。

【成本】

内蒙成本5866元/吨，广西生产成本6283元/吨，内蒙生产利润-186元/吨。

【锰矿】

港口锰矿市场持稳运行，节前工厂备矿进入尾声，市场成交冷清。天津港半碳酸36.2元/吨度左右，澳矿主流成交价41.5元/吨度左右，加蓬矿主流成交价42.7元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量58.80万吨，较上周环比下降5.60%；澳大利亚发运总量10.96万吨，较上周环比下降29.70%；加蓬发运总量13.58万吨，较上周环比上升165.09%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿71.14万吨，较上周环比上升94%；澳大利亚锰12.24万吨，较上周环比下降26.99%；加蓬锰矿4.81万吨，较上周环比下降64.76%。截至1月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为89.9万吨南非到中国的海漂量为37.66万吨；澳大利亚到中国的海漂量为15.58万吨；加蓬到中国的海漂量为17.05万吨。

库存方面，截至1月29日，中国主要港口锰矿库存435.7万吨，环比+10.9万吨；其中天津港332.5万吨，环比9.5万吨，钦州港102.7吨，环比+1.4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率36.21%，较上周平；日均产量27485吨，减120吨。周度产量19.24万吨。

【需求】

五大钢种硅锰周需求117220吨，环比上周增0.30%；日均铁水产量227.98万吨，环比-0.12万吨；高炉开工率79.00%，环比+0.32%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比-0.05个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比-1.3个百分点。

【观点】

昨日锰硅主力合约震荡运行，节前维持盘面减仓。现货方面，下游钢厂补库基本完成，同时运输逐步停滞，现货成交冷清。基本面来看，锰硅供应小幅回落，近期产量基本持稳，厂家开工率走高，周产绝对值处于历史偏低水平。内蒙受新增产能出铁影响，产量稳步抬升；宁夏产量维稳；南方地区受电网政策调整影响，电价后续存在大幅上涨预期，多数厂家维持停产，广西产量继续收缩。预计后续锰硅南方产区份额将继续收缩，节前锰硅产量持稳为主。炼钢需求方面，节前铁水产量预计持稳，成材端矛盾相对有限，铁水慢复产能够有效抑制成材库存矛盾的增加，后续铁水复产空间受淡季需求压制，但负反馈较难看到。库存方面，厂库依旧维持高位，压力集中在宁夏，但仓单水平相对偏低，总库存中性偏高。成本方面，合金厂家锰矿基本结束，锰矿现货偏弱，外盘新一轮报价继续上涨，南非部分矿山检修对供应有短期影响，锰矿成本支撑力度仍存。受印尼煤炭生产限制影响，焦煤价格大涨，带动焦炭价格上行，近期该因素或对锰硅价格存在干扰，但预计持续性有限。综合来看，锰硅处于供需双弱格局之中，节后供应仍有复产预期，基本面缺乏驱动。短期关注宏观情绪扰动。预计锰硅价格宽幅震荡为主，区间参考5600-6000。

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