过剩格局短期难改 短期来看氧化铝价格随原油波动

重要数据

氧化铝现货价格：2026-03-31SMM氧化铝山西价格录得2805元/吨，山东价格录得2770元/吨，河南价格录得2810元/吨，广西价格录得2770元/吨，贵州价格录得2810元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得315美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-03-31氧化铝主力合约开于2931元/吨，收于2827元/吨，较上一交易日收盘价变化-102元/吨，变化幅度-3.48%，最高价达到2941元/吨，最低价为2825元/吨。全天交易日成交399634手，全天交易日持仓199275手。

市场分析

氧化铝：广西氧化铝以出厂价格2700元/吨成交5000吨氧化铝卖给云南电解铝厂。几内亚铝土矿出口限量政策尚未明确出台，从目前市场预期判断，预计出口量将低于2025年。虽然目前尚不明确政策是否会造成铝土矿供应短缺，但政策导向限价明确，夯实氧化铝价格下方支撑。氧化铝供需方面依旧维持过剩，社会库存整体仍在小幅抬升，广西新增产能投产，冶炼尚有利润，过剩格局短期难改。短期来看氧化铝价格随原油价格波动，运费波动减弱成本支撑，长期来看价格重心将会因原料扰动而上移。

策略

单边：氧化铝：谨慎偏多。

套利：中性

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

（来源：华泰期货）

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