交易节奏较难把控 动力煤期货价格再度触及涨停

11月以来，在动力煤期货01合约站稳600元整数位关口后，走出了一轮单边上涨行情，截至12月10日，01合约收盘价752.60，半个月时间涨幅超过150元，CCI5500指数再度暂停报价。

12月11日，主力合约动力煤期货价格再度触及涨停，涨幅4%，涨停价777.2元/吨。

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分析来看：煤价四季度异动主要来自于以下这几个主要变动的驱动。

多项政策持续扰动市场，主产区原煤供应出现明显下降

今年下半年矿难事故频发，陕西、山西等地区接连发生矿难事故，煤矿安全生产检查力度维持较强水平。内蒙地区上半年则严查过去20年煤炭企业贪污腐败问题，同时严控煤管票，原煤产量同比大幅下降。进入冬季动力煤消费旺季后，燃煤需求超预期增长。在强需求驱动下，煤炭供应再度出现缺口。12月5日重庆停产关闭两个多月的吊水洞煤矿，因企业领导私下决定，自行拆除井下设备。结果吊水洞煤矿不幸发生了一氧化碳超限事故，24人被困井下，最终仅一人获救，23人罹难。这是今年发生的第一起煤矿重大安全事故，引起了有关部门的强烈重视，全国各大区域煤矿安全生产检查力度进一步升级。

结合强劲的动力煤需求，内产原煤因环保检查升级供应受限进一步点燃了本就处于上行通道的煤价。北方地区降雪天气也影响运煤车物流发运，下水煤到港量难以放量增长，港口高卡低硫煤紧缺，进一步推升煤价的上涨。

进口煤政策先紧后松，但“远水解不了近渴”

由于1-4月大量进口煤通关，各地港口透支年内进口煤额度严重，因此自今年5月以来海关长期维持严格的通关政策，禁止各港口异地报关，在严格的政策调控下进口煤通关量逐步下滑，截至10月已低于去年同期水平。但国庆长假期间，市场传出海关总署暂停澳洲煤进口的消息，11月6日正式暂停澳洲煤通关，大量澳洲煤滞港，部分船只滞港时长接近半年。近年来中澳外交关系持续恶化，澳洲煤进口收紧将是未来趋势，但突如其来的“一刀切”仍对市场造成强烈冲击。澳大利亚动力煤拥有发热值高以及低硫等优点，停止进口澳大利亚动力煤进一步造成了高卡煤的稀缺。