随着3月份社会各行各业的全面复工，用煤需求不断的增加，电厂日耗处于高位，非电煤企业用煤需求增加。在供需错配的情况下，动力煤价格开始上涨。
四、库存不断去化，各个环节心态同比向好
从3月份开始，由生产方到终端需求方，库存都在逐步下降。北方四港库存由同比历史最高转到历史同等水平，以秦皇岛港为例，煤炭库存已经降至同比历史最低水平。长江口岸近期库存虽有提升，但大部分处于历史的低位，煤炭库存紧缺。唯独广州港口岸煤炭库存同比处于历史高位，这也与广州港是主要进口煤炭港口有关。
五、发电量比较
今年全国发电量持续高位，由于4季度水电褪去，现在水电还未到高峰期，因此火电表现依然十分抢眼。今年1-2月份水电累计同比2020年增加6.5%，但相比2019年仍有一定的差距。今年1-2月核电同同比大增23.4%，但核电基数由于占比不大，因此无法大量的替代火电。
六、进口煤与海运费方面
今年1-2月份进口煤数量大幅减少，2021年1-2月累积进口动力煤1725万吨，同比下降39.49%；累计进口额为111465.6万美元，同比下降37.98%。2021年1-2月累积进口褐煤1690万吨，同比下降26.7%；累计进口额为76955万美元，同比下降21.9%。进口煤减少主要是因为澳大利亚煤炭的进口为0。印尼、俄罗斯和蒙古煤则有一定的增幅。另一方面是保供后国内煤价大幅下跌，从而引起国内煤价低于国际煤价。
由于全球经济的复苏，那么海运航线开始繁忙起来，无论国内还是国际运费都是出于相对的高位。
综合以上因素，在国际煤炭需求高涨，国内供需严重失衡以及库存大幅下降情况下，依然认为煤价依然有一定的上涨空间，且09合约还贴水于现货，前期多单继续持有或者买入看涨期权。期现角度，仍可进行期现正套操作，首选为现货多头，同时配合期货买看跌期权的组合。
风险点：最大的风险来源于政策风险，需要随时盯紧国家政策来调整方向。其次海外疫情风险导致用煤减少，使运费降低、国际煤价降低引起国内再度进口增加。
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