淡季动力煤基本面周期性偏弱 焦炭期价仍区间震荡

【动力煤】

产地供给高位持稳，产地煤价小幅下降，下游需求释放有限，市场销售稍有承压，贸易商买涨不买跌，维持观望。港口价格维持弱稳，下游淡季需求周期性偏弱，市场情绪悲观，交投冷清。进口煤价格弱稳，印尼下游买家采购意愿不高，高卡澳煤相对活跃，但下游终端淡季需求有限。

全国大部整体气温逐步接近往年，南方多地降水增多，长江流域来水增加，水电替代效应增强。近期非电需求有所回落，煤化工装置检修，整体用煤量下降，建材端需求稳中有增。电厂库存小幅累增，略微高于同比。大秦线检修，市场预期弱，北港调入偏少；下游拉运继续释放，北方港口库存稍有去化。

淡季动力煤基本面周期性偏弱。供给外减内强，依旧充裕，而终端处于检修季，叠加清洁能源替代效应强，需求季节性下降。另一方面，行业库存仍处于偏高水平，煤价继续承压，或保持窄幅下行。

【焦炭】

周一焦炭期价窄幅震荡，截止夜盘收盘主力09合约收盘1566，涨幅0.45%，基差-90，环比-13。

焦炭基本面短期无明显矛盾，供给端焦化产量较为稳定，随铁水和利润情况波动，首轮提涨落地后，供给稳中有升，需求上，五一下游钢厂并未见到超额补库，刚需采购为主。库存方面，焦化厂去库节奏放缓，港口累库，钢厂目前库存天数同比高于往年同期。

后市来看，短期焦炭供需边际增量有限，钢材价格窄幅波动，给焦化厂让利空间有限，月底有2轮提涨传闻，但实际落地仍有困难，预期走弱情况下，焦钢双边对价格敏感。盘面来看，短期国内对冲政策未落叠加现实铁水处于高位尚有韧性，焦炭刚需有支撑，但成本端煤价偏弱，涨价困难，向上无弹性，期价区间震荡为主。操作上，升水2轮以上仍可逢高空。

（来源：新湖期货）