新季美豆生长良好 豆粕期货价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2601合约3055元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅1.07%；上周末收盘菜粕2601合约2513元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.18%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M01-5，环比上涨3；江苏地区豆粕现货价格2970元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-85，环比上涨23；广东地区豆粕现货价格2940元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M01-115，环比上涨3。福建地区菜粕现货价格2580元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01+67，环比上涨20。

豆粕：巴西全国谷物出口商协会表示，2025年8月份巴西玉米出口量预估为805万吨，高于一周前预估的800万吨，也高于去年8月份的640万吨。今年1至8月份，巴西玉米出口量估计为1765万吨。美国农业部周度作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国18个州大豆作物的优良率为69%，较前一周增加1%，高于去年同期的67%。截至8月7日当周，美国24/25年度累计出口大豆4888.68万吨，较去年同期减少263.02万吨，减幅为2.99%；USDA在最新的供需报告中预计24/25美豆年度出口5030万吨，目前完成进度为101.41%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第34周国内全样本油厂大豆到港共计33.5船约217.75万吨大豆。其中华东及沿江11船，山东及河南6船，华北及西北5船，东北3船，广西2.5船，广东4船，福建2船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第34周油厂大豆实际压榨量227万吨，开机率为63.81%；较预估低13.43万吨。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至8月22日沿海油厂菜籽压榨量4.8万吨，较上期增加0.32万吨；截至8月22日沿海油厂菜油产量为1.97万吨，较上期增加0.13万吨；截至8月22日沿海油厂菜粕产量为2.83万吨，较上期增加0.19万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

美国农业部周度出口销售报告显示，截至2025年8月21日当周，美国2024/25年度大豆净销售量减少18.92万吨，此前一周为减少0.57万吨；2025/26年度净销售量137.26万吨，一周前为114.26万吨，高于市场预期。2024/25年度美国大豆销售总量约5087万吨，同比增长11.6%，略低于美国农业部8月供需报告中预估的全年出口目标5103万吨；2025/26年度美国大豆销售总量约723万吨，比去年同期的1016万吨减少28.85%。整体来看，当前Profarmer给出的新季美豆产量预期依旧较高，且USDA最新的作物生长报告也给出了69%的大豆优良率，高于市场预期。目前美国大豆主产区天气情况依旧较为良好，新季美豆高单产的情况较为确定，未来仍需持续关注美豆单产的调整情况。国内方面，当前国内豆粕库存继续增加，虽低于去年同期，但是100万吨以上的库存使得当前供应仍较为宽松，未来国内大豆到港量依旧偏高，豆粕库存仍有进一步上涨的空间。另一方面，近期市场消息较为频繁，中美谈判预期向好，巴西升贴水也开始走弱，进口成本的下降使得国内豆粕价格也同步有所回落，未来需重点关注中美贸易政策谈判情况。

策略

中性

风险

无

（来源：华泰期货）

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