南美丰产预期强烈 豆粕期货或随美豆同步偏弱运行

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2735元/吨，环比下跌35元/吨，跌幅1.26%；上周末收盘菜粕2605合约2323元/吨，环比下跌24元/吨，跌幅1.02%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M05+345，环比上涨5；江苏地区豆粕现货价格3020元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M05+285，环比xiad 5；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M05+285，环比下跌5。福建地区菜粕现货价格2540元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M05+217，环比上涨4。

豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司周一发布的作物进展报告称，截止2025年12月13日，巴西2025/26年度大豆播种进度为94.1%，高于一周前的90.30%，也高于五年同期均值90.6%，但低于去年同期的96.8%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至2025年12月11日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度达到计划面积的58.6%，较上周推进14个百分点，较去年同期滞后5个百分点，目前阿根廷大豆生长优良占比为97%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第51周国内全样本油厂大豆到港共计35.3船约229.45万吨大豆。其中华东及沿江10.3船，山东及河南5.5船，华北及西北8.0船，东北4船，广西3船，广东3船，福建1.5船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2025年第50周国内油厂大豆实际压榨量203.75万吨，较上一周实际压榨量减1.83万吨，较预估压榨量低17.41万吨；实际开机率为56.05%。第50周，全国油厂大豆库存小幅上升至739.48万吨，较上周增加23.96万吨，增幅3.35%，同比去年增加138.07万吨，增幅22.96%;全国油厂豆粕库存为109.69万吨，较上周减少6.50万吨，减幅5.59%，同比去年增加45.67万吨，增幅71.34%。截止到12月18日的前一周，全国豆粕共成交54.53万吨，环比减少39.01万吨，日均成交10.91万吨，日均环比减少7.8万吨，减幅41.7%，其中现货成交18.11万吨，远月基差成交36.42吨。豆粕提货总量为94.34万吨，环比减少2.32万吨，日均提货18.87万吨，日均环比减少0.46万吨，减幅为2.4%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至12月12日沿海油厂菜油产量为0万吨，较上期持平；菜粕产量为0万吨，较上期持平；截至12月12日沿海油厂菜油提货量为0.15万吨，较上期减少0.07万吨；菜粕提货量为0万吨，较上期减少0.01万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

本周USDA出口报告表示，截至2025年12月11日当周，美国大豆出口检验量为79.6万吨，此前市场预估为100-125万吨，前一周修正后为102.5万吨，初值为101.8万吨。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西12月大豆出口量预计为357万吨，之前一周预计为333万吨。

整体来看，由于较高的进口成本，我国当前采购美豆量依旧偏少，美豆出口不及预期。另一方面，当前南美大豆生长情况良好，新季大豆的丰产预期延续，在南美大豆的竞争压力下，美豆价格偏弱运行。国内方面，当前国内供需格局仍未改变，大豆库存小幅上升，豆粕库存也依旧维持高位，叠加南美较为强烈的丰产预期，05合约的价格跟随美豆价格同步偏弱运行。短期来看，美豆偏高的进口成本仍给到下方一定的支撑。未来仍需重点关注大豆进口情况，以及新季南美大豆的生长情况。

策略

中性

风险

美豆进口情况

（来源：华泰期货）

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