豆粕价格底部支撑坚挺 基差难具深跌基础-第5页

受此影响，年前豆粕基差整体维持高位，盘面35价差更持续维持高位。节后国内豆粕现货开始有所松动，但整体并未出现明显的崩塌式下跌，一方面因当前库存仍相对偏低，另一方面，巴西延迟到港、油厂开机下滑仍是比较重要的影响因素，根据巴西商贸部数据推算，3月到港量可能不及60万吨，而综合各渠道数据看，总到港量大概在100万吨以上，而美国前三周装船仅180万吨，预估3月国内大豆到港量大概维持在500万吨左右，低于前期市场预估数量。另一方面，根据前期市场2-5基差成交情况看，油厂现货榨利明显较弱，开机率预计同样维持相对偏低水平。受此影响，国内豆粕基差仍继续维持相对高位，近期巴西装船进度有所加快，但4月实际到港数量仍有变数，基差预计仍更多以缓步回落为主。

猪瘟有扩散迹象 但需求受影响有限

近期，生猪期货价格整体暴涨，市场开始交易去年4季度以来新非洲猪瘟疫情带来的不利影响，关于本轮疫情原因说法众多，但前期某官方机构对于变异病毒的权威解读也说明了非洲猪瘟疫情变化也开始逐渐复杂化。据了解，近期疫情影响主要在北方地区，包括山东、河北、河南、江苏等部分地区，部分渠道调研信息认为疫情早先起源于鲁东一带，因市场防疫不到位所致。

但总体来看，冬季本身为猪病高发期，尤其在产能逐步恢复，养殖密度增加的大背景下。去年冬季同样出现此类情况。根据各地区影响来看，总体评估非瘟对产能影响应该在7-8%左右，一定程度对产能恢复进度影响，但并不改变产能修复的大格局。加之前期非瘟对产能导致实质性破坏与产业本身不了解，抛售过多有较大关系。而在市场了解程度加深背景下，猪料需求受破坏空间明显有限，不是市场主要交易因素。

相比之下，去年年末以来，市场对禽补栏数量持续增加，一定程度导致近期禽存栏数量出现较大幅度增加，同样支撑饲料消费，因而整体来看，虽然当前仍然属于饲料消费淡季，但需求端实际并不会太过悲观。

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