周一(5月17日)，豆粕市场低位震荡，期价先抑后扬，午后买盘入场，豆粕期货价格从低位略有回升。
此外，从世界角度来看，2021/22年度期末库存虽然也有所增长，但相比产量增幅要小得多。这一切，似乎都传递着“短缺”信号。
中国进口需求造就历史低库存
从中国进口数据（对应着美国出口部分）来看，同样存在一个显著的“增长”，但仔细回顾2018年8月始在非洲猪瘟疫情以及2020年中美贸易关系的缓和因素，可发现这个“显著增长”实际上并不完全是国内大豆需求增长所致，更多的是大豆进口的“阶段性”猛增和进口国来源的一些“切换”，以及“存储”需求所致。
回顾最近三年来中国大豆进口情况，2018年下半年中国爆发了非洲猪瘟疫情，到了2019年疫情的影响全面显现，生猪存栏几近腰斩，对豆粕的需求也大受影响，导致了2019年中国大豆进口数量下滑至8254万吨（USDA），进口的来源国也因中美贸易关系基本上转到南美巴西；然而，到了2020年，随着中美关系的缓和，中国为履行中美贸易谈判第一阶段协议，以及出于国家储备的需要大量进口美豆，导致美豆库存的快速下滑（2020年中国进口9853万吨，USDA）；因此，可认为美国大豆2020/21年度的库存持续下滑和中国特定时期的进口增加相关，而引起此种增加的因素并不持续。海关数据显示，2020年我国累计进口大豆10033万吨，首次超过1亿吨，其中自美进口2589万吨，同比增长52.9%，一改此前巴西大豆进口一家独大格局。
总体供应充足
回头来看总体的供需，从世界角度看，美农对2021/22年度的大豆产量预估为3.8553亿吨的创纪录高位（设定天气良好），较之2019/20年度的3.3942亿吨及2020/21年度的3.6295亿吨大幅增长；同时对消费也给予3.8078亿吨的纪录高位预估，也是因为消费预估的增长，导致了产量大幅提升下的库存的小幅增加。
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