昨日豆粕期价震荡运行，2月国内大豆到港较少，油厂备货不足，短期现货供应偏紧，巴西升贴水维持强势拉高进口成本，带动现货价格偏强运行，但整体国际大豆供应宽松格局并未改变，预计后期到港后将给到较大的供应压力。
粕类策略摘要
昨日豆粕期价震荡运行，2月国内大豆到港较少，油厂备货不足，短期现货供应偏紧，巴西升贴水维持强势拉高进口成本，带动现货价格偏强运行，但整体国际大豆供应宽松格局并未改变，预计后期到港后将给到较大的供应压力。未来仍需关注南美的产量情况和政策端的变化情况，短期内国内大豆到港依旧偏少，巴西升贴水报价稳定，预计豆粕价格仍将维持震荡运行。
核心观点
市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2505合约2912元/吨，较前日变动7元/吨，幅度0.24%；菜粕2505合约2574元/吨，较前日变动-13元/吨，幅度-0.50%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3730元/吨，较前日变动-80元/吨，现货基差M05+818，较前日变动-87；江苏地区豆粕现货3610元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M05+698，较前日变动-27；广东地区豆粕现货价格3580元/吨，较前日变动跌0元/吨，现货基差M05+668，较前日变动-7。福建地区菜粕现货价格2670元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM0596，较前日变动-17。
近期市场资讯，咨询机构AgRural称，2月20日，巴西2024/25年度大豆收获进度为39%，一周前为23%，而去年同期为40%。巴西大豆产量估计为1.682亿吨，低于1月份预测的1.71亿吨。
策略
中性
风险
无
（来源：华泰期货）
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