全球供应扩张趋势仍存在 预计豆一期货低位调整

消息面

截至12月13日一周，国内大豆压榨量187万吨，周环比回升21万吨，月环比下降8万吨，同比持平，较过去三年同期均值回升1万吨。预计本周国内油厂开机率保持稳定，周度大豆压榨量约185万吨。

监测显示，12月13日，美国大豆1月船期CNF报价442美元/吨，CNF升贴水报价较CBOT1月合约高208美分/蒲式耳，合到港完税价3665元/吨（3%进口关税、9%增值税，下同），周环比下降46元/吨，月环比下降212元/吨，同比下降1077元/吨。

罗萨里奥谷物交易所维持2024/25年度阿根廷大豆产量预测，仍为5300-5350万吨。

机构观点

瑞达期货：

国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率大幅提升，陈豆供应以及新季大豆增产，市场豆源供应充足，压制大豆价格。从需求方面来看，政策收储预期支撑下，基层农户挺价惜售，贸易商为春节前的备货旺季适度建库,对现货有所支撑，但产区购销两不旺，豆制品消费需求尚未好转，经销商多按需拿货，市场成交量有限，预计国产大豆低位调整。

国投安信期货：

国产大豆近月减仓，远月增仓，在进行移仓。价格在低位表现为反复震荡。短期还是受制于高仓单的压力，仓单已经超过了前两年的同期水平，压力较大。进口大豆方面中期需要关注天气和关税的问题。长期角度看全球大豆供应扩张趋势仍然存在，预计进口大豆也会给国产大豆带来拖累。短期持续关注国产大豆仓单压力以及现货和政策的表现。