本轮豆油上涨的基本面驱动力仍在，CFTC豆油非商业净多增加仍在，所以对豆油期货主力2105合约保持乐观的态度，建议逢低介入，中长期上涨趋势不改，后市有望再上一个台阶。
近期，随着连盘油粕比达到6年历史高点2.93，市场担心豆油行情的上涨能否持续，是否会出现调整或转势。从盘面看虽然目前豆油处于高点，有回调趋势，综合基本面看，豆油不具备大幅下跌的条件，大概率继续调整，且调整结束后极有可能继续上涨。
本轮豆油上涨的基本面驱动力仍在，CFTC豆油非商业净多增加仍在，所以对豆油期货主力2105合约保持乐观的态度，建议逢低介入，中长期上涨趋势不改，后市有望再上一个台阶。
油脂消费需求旺盛
进入3月以来，埃及、伊朗、印度等国都加快了在全球的油脂招标采购计划，埃及通过GASC招标会购买了6万吨豆油，伊朗招标寻购3万吨豆油、3万吨葵籽油和3万吨棕榈(8056, 22.00, 0.27%)油。尤其是印度，作为全球最大的植物油需求国，其在2月进口的油脂减少，导致国内油脂库存快速下降，市场预期3月和4月印度将加快补充进口，以满足未来的斋月需求。船运机构ITS公布的3月1—15日的数据显示，马来西亚棕榈油对印度出口12.97万吨，较上月同期增加了80.96%。这进一步验证了市场对印度油脂需求回升的预判，将会带动同属油脂系列的豆油期价获得来自需求端的支撑。
与此同时，我国油脂库存也处于历史低位。截至3月19日，国内豆油商业库存为73.08万吨，食用棕榈油库存为49.73万吨，沿海、华东和长江地区菜籽油库存为24.485万吨，国内整体油脂库存处于5年低位。虽然近期菜油仓单有所增加，但也是前期有效仓单预报的转化。
CFTC净多持仓处在高位
CFTC非商业基金持仓作为趋势性行情的形成具有重要的参考意义，因为其一旦布局将持续很长一段时间。本轮CFTC在豆油上的净多持仓布局始于2020年8月27日，持续时间已经有8个月，这也充分验证了趋势性行情的形成，并且截至3月16日，大豆油非商业净多持仓120152张，较上周增加518张，这佐证了本轮豆油上涨的资金加持仍在。
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