焦化厂出货压力尚存 焦炭期价维持筑底走势

截至2025年1月24日当周，焦炭期货主力合约收于1761元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持1217手。

本周(1月20日-1月24日)市场上看，焦炭期货周内开盘报1790元/吨，最高触及1800元/吨，最低下探至1727.5元/吨，周度跌幅达1.86%。

【周度消息面汇总】

钢厂库存683.4万吨，港口库存184.6万吨，独立焦企库存66.6万吨，总样本库存934.6万吨，较上周增加18.6万吨

原料端焦煤价格跌幅放缓，且随着焦炭第七轮提降落地后，焦企利润再度承压回落，部分焦企出现亏损，但前期原料市场让利颇多，当前焦企多保持正常生产，出货积极。随着春节临近，多数钢厂冬储补库接近尾声，产地焦企库存仍有累积。

临近春节假期，口岸部分贸易企业已放假暂停销售，下游市场询价较少，进口蒙煤成交氛围冷清，蒙煤向山西地区物流已暂停拉运，乌海市场以焦化企业前期采购拉运为主，市场情绪整体偏弱。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。

机构观点：

兴业期货：焦化利润受制于连续提降而不断收缩，企业经营压力增大，被动减产情绪增强，焦炭日产或进一步下滑。需求方面，终端消费处于淡季，铁水日产低位企稳，但钢厂原料补库延续按需节奏。现货方面，焦炭七轮提降悉数落地，累计降幅350-375元/吨，而下游及贸易环节对节后市场依然偏悲观、仍有看降情绪。综合来看，淡季因素及利润收窄制约产业链上下游开工积极性，且低库过年将成为现实，焦化厂出货压力尚存，焦炭供需维持双弱格局，而现货市场完成七轮提降，期价维持筑底走势，关注上游成本支撑。

兴业期货：隔夜J2505合约震荡偏弱，焦炭市场暂稳运行。煤矿待假氛围浓，跌幅收窄，焦炭七轮提降落地，焦企利润持续压缩，多数厂家按订单正常发运，少数焦企有所减产；下游临近放假工地停工，受宏观预期提振钢坯价格小幅回升，但钢材库存仍较高，市场节前看跌情绪趋缓，预计焦炭短期持稳运行。策略建议：隔夜J2505合约震荡偏弱，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注意风险控制。