北方需求基本停滞 沥青期货价格仍以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2603夜盘收涨1.11%至3175元/吨。1月13日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3080（±0）、3140（±0）、3200（±0）、3180（±0）元/吨，华东山东现货价差120元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东01、02、03、04、06合约基差分别为61、49、35、34、26元/吨；

01-02、02-03、03-04、03-06月差分别为-12、-14、-1、-9元/吨；

BU与SC主力比价0.9740。

【仓单】

沥青仓库仓单15840吨（-320），厂库仓单24810吨（+8150），总计40650吨（+7830），金海宏业注销320吨沥青仓库仓单，浙江永安资本、舟山济海分别新增3150、5000吨沥青厂库仓单。

【重要资讯】

山东道路项目施工停滞，需求清淡，部分防水及改性企业仍有入库需求，支撑部分炼厂出货；华东由于前期短暂停发，近日集中交付合同，主力炼厂船运排队发货；华北下游刚需平淡，主力炼厂生产90#沥青，交付东北终端用户为主，市场流通资源较少，报价多在低位，零散成交为主，主力炼厂计划转产70#沥青；东北贸易商对终端用户阶段性供货基本结束，目前沥青现货及冬储资源价格偏高，贸易商采购意愿不强，继续观望冬储为主；西北主力炼厂稳定生产，中下游按计划入库前期合同，疆内部分项目指定克炼品牌备货积极性较高，疆外积极性偏差；华南供需平稳，部分主力炼厂限量发货，现货资源供应收紧，个别品牌汽运成交溢价100-150元/吨，多数中下游拿货仍较为积极；西南云贵需求稳定释放，市场多消耗社会库资源，带动库存稳步下降。

【逻辑分析】

当前沥青各区域分化，北方需求基本停滞，山东防水及改性入库需求支撑出货，华北资源北上冬储为主，东北冬储偏观望，西北疆内冬储较好，疆外冬储一般，华南及西南云贵需求平稳。成本端原油价格在伊朗局势升温推动下走强，前期委内瑞拉事件原油受影响不大，沥青在利多推动下走强，从而沥青估值偏高。当前伊朗局势紧张，油价上涨，沥青在原油带动下，价格获得支撑，但走势不如原油，前期偏高估值向下回落。需求淡季，沥青价格仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：BU2601-2602无风险套利持有；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）