高价抑制中下游接货 沥青期货价格或振荡运行为主

【行情复盘】

BU2606夜盘收跌2.68%至4285元/吨。4月2日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为4400（-20）、4450（±0）、4660（-20）、4580（±0）元/吨，华东山东现货价差260元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东04、05、06、07、08合约基差分别为71、100、104、177、295元/吨；

04-05、05-06、06-07、06-09月差分别为29、4、73、252元/吨；

BU与SC主力比价0.8685。

【仓单】

沥青仓库仓单35200吨（±0），厂库仓单48390吨（-190），总计83590吨（-190），浙江永安资本注销190吨沥青厂库仓单。

【重要资讯】

盘锦北方沥青股份有限公司沥青产能120万吨，4月1日提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至1800吨，日产增加300吨。

辽河石化沥青产能100万吨，4月2日起提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至2000吨，增加500吨。

截至4月2日，国内沥青厂装置开工率为24.93%，较本周一上升0.02%；炼厂沥青总库存水平为27.60%，较本周一上升0.78%；社会库存率为37.47%，较本周一上涨0.07%。

山东需求持续低迷，市场对高价资源接受度欠佳，部分炼厂现货成交清淡；华东终端需求疲软，个别炼厂沥青竞标流拍，成交低价资源为主；华南主营炼厂均停产，且暂无生产计划，开工率维持低位，高价资源暂无成交；华北主力炼厂生产平稳，出货一般，库存持续累积，下游多以山东低价资源补货为主；东北高成本压制终端项目开工需求，现货零星小单成交为主，贸易商稳价出货；西北需求清淡，中下游拿货积极性不高，高价抑制市场成交，主力炼厂控量放货，库存有所累积；西南川渝需求疲软，交投一般，多数贸易商进出资源均较少，云贵气温回升，需求缓慢增加，主力炼厂及周边地区炼厂沥青停产，现货资源收紧。

【逻辑分析】

炼厂沥青开工率虽小幅上升，但仍处于低位，高价抑制中下游接货以及终端项目开工，成交以低价资源为主，需求清淡，炼厂及社会库小幅累库，沥青价格跟随原油振荡运行为主。

【交易策略】

单边：高位振荡；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：BU2604、BU2605期现无风险套利持有；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）