市场成本端存在支撑 沥青盘面价格跌幅或不及原油

【行情复盘】

BU2606夜盘收跌0.79%至4393至元/吨。4月7日，沥青现货价山东4360（-20）、华北4450（±0）、华东4640（±0）、华南4580（±0）元/吨，华东山东现货价差280元/吨（+20）。

【基差及月差】

山东04、05、06、07、08合约基差分别为-16、-3、5、109、205元/吨；

04-05、05-06、06-07、06-09月差分别为13、8、104、256元/吨；

BU与SC主力比价0.8461。

【仓单】

沥青仓库仓单34820吨（-380），厂库仓单48390吨（±0），总计83210吨（-380）。

【重要资讯】

山东胜星常减压装置于3月30日复产沥青，4月7日转产渣油，正常生产时日产4500-5500吨，库存中低位。

东明石化4月7日沥青恢复生产，预计4月10日左右将有成品外销。

江苏新海预计4月8日复产沥青，预计1万吨。

截至4月7日，国内沥青厂装置开工率为22.71%，较上周四下降2.22%；炼厂沥青总库存水平为29.05%，较上周四上升1.45%；社会库存率为37.43%，较上周四下跌0.04%。

山东部分终端项目有望在清明假期后逐步开工，市场提货积极性好转，带动炼厂发货量提升；华东主力炼厂低供应，终端需求一般，市场对高价资源采买积极性欠佳，近期镇江库进出入库沥青资源均较少，社会库存无明显变化，暂无明显出货压力；华南天气逐渐平稳，需求释放有限，多数社会库出货一般，高价资源成交量偏少；华北主力炼厂累库为主，暂不发货，部分前期合同延期，市场多询盘山东低价资源，需求改善有限；东北受高成本限制，终端需求复苏延后，表现冷淡，贸易商挺价待市，现货成交有限；西北疆内仅克石化和佳宇恒沥青保持生产，主力炼厂维持低产，控量发货，厂库逐渐上升，下游项目启动缓慢，社会库出货量较小，下游零星用货，实际成交少；西南川渝需求疲软，供应量低位，有价无市，云贵及周边主力炼厂停产，部分需求稳步释放，市场多消耗社会库存。

【逻辑分析】

受中东地缘影响，沥青开工率维持低位，市场对高价资源采买积极性欠佳，清明节后，需求逐步启动，社会库少量去库存。美伊停止袭击为期两周开启谈判，油价大幅下挫，沥青跟随原油波动为主，成本支撑，跌幅或不及原油。

【交易策略】

单边：偏空对待；

跨品种套利：多沥青空原油；

期现及跨期套利：BU2604、BU2605期现无风险套利持有；

期权：买看跌。

（来源：海证期货）