中下游市场按计划补货为主 沥青期货盘面估值中性

【行情复盘】

BU2606夜盘收跌0.78%至4442元/吨。5月12日，沥青现货价山东4370（+20）、华北4350（+50）、华东4600（+30）、华南4530（±0）元/吨，华东山东现货价差230元/吨（+10）。

【基差及月差】

山东05、06、07、08、09合约基差分别为-146、45、111、175、230元/吨；

05-06、06-07、07-08、08-09月差分别为191、66、64、55元/吨；

BU与SC主力比价0.9462。

【仓单】

沥青仓库仓单24200吨（±0），厂库仓单31220吨（+9430），总计55420吨（+9430），浙江永安资本、舟山济海分别新增5610、3820吨沥青厂库仓单。

【重要资讯】

山东岚桥常减压装置2月21日装置开工，预计5月13日停产沥青，停产后主供前期合同。

山东岚桥石化沥青停产，炼厂开工率继续下降，贸易商惜售情绪增加，低价资源减少，需求释放缓慢；华北下游拿货谨慎，供应维持低位，部分贸易商惜售；华东低价资源减少，需求缓慢释放，仅温州中油生产沥青，供应维持低位；华南需求清淡；东北道路需求偏弱，炼厂和贸易商稳价出货；西北需求一般，中下游采购意愿不强，受部分重点项目支撑，主力炼厂继续稳价销售，库存略有累积；西南川渝需求一般，贸易商出库缓慢，社会库存中低；云贵主力炼厂沥青仍无复产计划，社会库存缓慢下降，需求释放有限，中下游按计划补货。

【逻辑分析】

受原油价格上涨带动，叠加开工率低位，岚桥石化停产沥青，低价资源减少，贸易商惜售，沥青现货价上调。需求释放较为一般，中下游按计划补货为主。沥青估值中性，跟随原油波动。

【交易策略】

单边：空单持有；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：买看跌持有。

（来源：海证期货）