山东河北炼厂沥青限量 沥青价格振荡偏强运行

【行情复盘】

BU2501夜盘收涨1.3%至3430元/吨。11月26日，沥青现货价山东3470-3550元/吨、华北3360-3500元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3670-3680元/吨。华东山东价差395元/吨（+15）。

【基差及月差】

山东12合约基差148元/吨；01合约基差169元/吨；02合约基差135元/吨；03合约基差118元/吨；04合约基差105元/吨。沥青12-01合约价差21元/吨；01-02合约价差-34元/吨；02-03合约价差-17元/吨；03-04合约价差-13元/吨；04-05合约价差10元/吨。BU与SC比价0.8680。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单180000吨，总计199860吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化180000吨。

【装置检修】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，11月18日中午转产渣油，预计28日左右复产沥青，正常重交日产2500吨，库存低位。

菏泽东明石化一套300万吨/年常减压装置于10月27日转产渣油，原日产3000-4000吨，炼厂11月暂无生产沥青计划，目前暂不出货，库存低位。

河南丰利石化计划11月27日沥青恢复生产，目前消耗少量库存，出货平稳。

【重要资讯】

山东炼厂库存及开工率低位，主力地炼保持限量发货，降温天气抑制需求，项目陆续收尾，刚需预期下降，中下游对高价资源有一定抵触；华东中下游对高价资源接受程度有限，部分炼厂资源有固定项目支撑出货，船运发货稳定，炼厂库存可控，终端需求逐步下降，炼厂库存及社会库存低位；华北气温下降，市场需求逐渐萎缩，河北个别炼厂70#沥青放量减少，可流通资源偏紧，市场成交集中在低价，对高价资源抵触；东北降雪降温，终端需求停滞，中下游对高价资源抵触明显，主力地炼沥青资源转移至社会库，库存可控，河北主力地炼冬储合同价接受度不高，市场新签订单少；西北雨雪天气，需求下滑明显，主力炼厂保持零星出货，库存上升，部分贸易商等待主力炼厂出台冬储价格；华南需求较为稳定，部分项目赶工支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂主发船运，炼厂库存可控；西南部分项目施工支撑贸易商出货，主力炼厂资源多流入当地市场，部分资源分流至区外，炼厂库存低位。

【逻辑分析】

需求正逐步走弱，但山东河北炼厂沥青限量，沥青价格支撑较强，叠加原油价格止跌，沥青价格振荡偏强运行。

【交易策略】

单边：振荡偏强运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）