成本端给到沥青价格以支撑 暂以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2503夜盘收跌0.87%至3778元/吨。1月17日，沥青现货价山东3600-3650元/吨、华北3600-3610元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3680-3680元/吨。华东山东价差270元/吨（-20）。

【基差及月差】

山东02合约基差-65元/吨；03合约基差-81元/吨；04合约基差-84元/吨；05合约基差-69元/吨；06合约基差-56元/吨。沥青02-03合约价差-16元/吨；03-04合约价差-3元/吨；04-05合约价差15元/吨；05-06合约价差13元/吨；06-07合约价差32元/吨。BU与SC比价0.8270。

【仓单】

上周五，舟山济海（江苏）新增8400吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单40740吨，厂库仓单29490吨，总计70230吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业11010吨，中油江苏3970吨，山东高速华瑞5000吨，山东高速储运15000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在舟山济海（江苏）8400吨，京博石化21090吨。

【重要资讯】

据隆众，2025年2月份国内92家样本企业沥青地炼排产量为119.7万吨，环比下降7.6万吨，降幅5.97%，同比增加24.06万吨，增幅25.16%。

据百川，山东实质需求量不足，沥青现货成交有限，地炼生产成本坚挺，供应及库存可控；华东主力炼厂船运实施托底政策，个别炼厂汽运大单优惠，利好炼厂出货，库存低位；华北需求清淡，询盘积极性偏低，临近春节，需求基本停滞；东北市场交投氛围清淡，贸易商或谨慎观望，或执行前期合同，实际成交少有，主力炼厂库存可控；西北主力炼厂维持低产，库存中低位，疆内有部分大型项目需提前备货，社会库存上涨；华南需求逐步停滞，部分项目赶工支撑当地主力炼厂产销平稳；西南川渝赶工项目均已结束，贸易商出货量较少，前沿库库存低位，云贵需求逐渐减少，仅零星项目赶工支撑炼厂及贸易商出货。

【逻辑分析】

临近春节，沥青需求逐渐走弱，仅零星项目赶工支撑炼厂及贸易商出货，成交较少，成本端给到沥青绝对价格以支撑，暂以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡；

跨品种套利：空沥青裂解继续持有；

期现套利：BU2502期现无风险套利空间打开，买鑫渤海70#沥青卖BU2502持有，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）