终端项目陆续动工 沥青期货价格将振荡运行为主

【行情复盘】

BU2504夜盘收涨0.47%至3852元/吨。2月18日，沥青现货价山东3750-3800元/吨、华北3750-3780元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差85元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东03合约基差29元/吨；04合约基差11元/吨；05合约基差21元/吨；06合约基差36元/吨；07合约基差64元/吨。沥青03-04合约价差-18元/吨；04-05合约价差10元/吨；05-06合约价差15元/吨；06-07合约价差28元/吨；07-08合约价差25元/吨。BU与SC比价0.8638。

【仓单】

昨日，舟山济海（安徽）新增3000吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单75520吨，厂库仓单55850吨，总计131370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业14970吨，新越沥青4000吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运17000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，京博石化16580吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【重要资讯】

山东需求清淡，炼厂现货资源供应不多，多数以执行合同为主，主营炼厂本月资源基本销售完毕；华东终端项目零星动工，需求一般，中石化船运价格继续上调；华北下游临近月底开始集中备货入库，市场可流通现货资源较少，询盘积极性上涨，贸易商低价出货意愿降低，供应稳定，月底可售资源逐渐减少；东北供需两淡，炼厂沥青基本保持停产停销，个别贸易商执行前期合同，带动河北部分地炼沥青资源流入，社会库存小幅上升；西北市场维持冬休，主力炼厂供应平稳，终端项目落地滞后，中下游备货积极性不高，厂库上升；华南需求逐步释放，终端施工项目逐渐动工，炼厂及社会库存偏低，汽运价格暂时维持坚挺，佛山库陆续少量出货；西南川渝终端项目部分复工，成交多是少量小单接货，中海四川近期即将恢复出货，云贵部分终端项目开始启动，需求缓慢释放，中石化主力炼厂船运及火运资源发货情况较好，炼厂较低。

【逻辑分析】

终端项目陆续动工，需求一般，山东及河北沥青资源供应偏低，支撑沥青价格。成本端原油价格振荡，沥青价格跟随振荡运行为主。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）