沥青成本支撑坍塌 现货及盘面价格现大幅下跌行情

【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.98%至3343元/吨。4月7日，沥青现货价山东3580-3680元/吨、华北3660-3660元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3880-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差195元/吨（+100）。

【基差及月差】

山东04合约基差251元/吨；05合约基差234元/吨；06合约基差229元/吨；07合约基差233元/吨；08合约基差243元/吨。沥青04-05合约价差-17元/吨；05-06合约价差-5元/吨；06-07合约价差4元/吨；07-08合约价差10元/吨；08-09合约价差18元/吨。BU与SC比价0.9029。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单56440吨，厂库仓单29260吨，总计85700吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青4710吨，爱思开宝盈14680吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）1990吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）2190吨，中化化销福建1880吨。

【装置动态】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，4月3日转产渣油，4月6日复产沥青，正常日产2500吨，库存低位，4月重交沥青排产5.5万吨。

盘锦北沥沥青产能120万吨，4月7日降低沥青生产负荷，日产由1800吨降至1500吨，日产减少300吨。

大连恒力炼厂装置于4月初检修，预计5月初开工，目前没有库存，预售为主。

【重要资讯】

据隆众，截至4月7日，国内92家样本企业沥青周度总产量为47.8万吨，环比增加2.5万吨，增幅5.5%；同比减少0.3万吨，降幅0.6%。1-4月累计产量为937.2万吨，同比减少16.8万吨，降幅1.8%；国内54家样本厂库沥青库存94.8万吨，较4月3日增加6.3%；国内104家社会库沥青库存189.1万吨，较4月3日增加0.2%。

据百川，截至4月7日，国内沥青厂装置总开工率为30.78%，较上周四4月3日上升2.52%；炼厂沥青库存率为31.17%，较上周四4月3日上升1.00%；社会库存率为35.52%，较上周四4月3日上升0.86%。

山东多数炼厂及贸易商让利出货，炼厂及贸易商成交价格继续下调50-100元/吨，主营炼厂沥青恢复生产，厂库持续攀升；华东下游市场需求持续平淡，主力炼厂开始提产，各厂库存多处于低位，近期仍有低价船运资源流入华东，部分社会库库存相对偏高；华北部分贸易商降价出货，主力地炼释放远期合同3630元/吨，中下游接货积极性偏低；东北炼厂沥青开工率低位运行，主力炼厂出货及库存尚可；西北中下游采购积极性下降，优先消耗前期库存为主，主力炼厂沥青低产，库存可控；华南需求缓慢释放，个别中石油炼厂复产沥青，供应充足，个别炼厂为消耗库存，继续实行优惠政策；西南川渝下游开工项目需求清淡，社会库出货欠佳，重庆近期船运资源到港数量相对有限，码头价及重庆前沿库价格比较稳定，云贵需求清淡，仅少量项目施工支撑炼厂及贸易商出货，部分中下游采购较为谨慎。

【逻辑分析】

受成本端原油价格大幅下跌带动，沥青成本支撑坍塌，现货及盘面价格均大幅下行，已跌破冬储价。沥青基本面相对较弱，炼厂开工率、厂库及社会库均有所上升，原油价格下跌，进一步抑制中下游提货积极性，沥青绝对价格仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行，成本支撑，跌幅不及原油；

跨品种套利：多沥青裂解套利持有，沥青原油手数比15:1；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）