成本端支撑强劲 沥青期价短期反弹

【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1.1%至3386元/吨。4月22日，沥青现货价山东3530-3550元/吨、华北3540-3580元/吨、华东3520-3570元/吨、东北3710-4080元/吨、华南3400-3450元/吨。华东山东价差105元/吨（+5）。

【基差及月差】

山东05合约基差193元/吨；06合约基差196元/吨；07合约基差199元/吨；08合约基差202元/吨；09合约基差209元/吨。沥青05-06合约价差3元/吨；06-07合约价差3元/吨；07-08合约价差3元/吨；08-09合约价差7元/吨；09-10合约价差23元/吨。BU与SC比价0.9372。

【仓单】

昨日，金海宏业注销530吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单34270吨，总计89430吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）5760吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建4670吨。

【重要资讯】

山东主力炼厂产销平衡，部分时间排队发货，终端项目动工较少，采购积极性有所下降，资源外流空间不足，消耗能力偏弱，部分沥青以流入社会库为主；华东阴雨天气，炼厂及社会库出货量缩减，个别主力炼厂沥青日产量偏高，近日主发船运，库存可控，汽运出货量相对较少，厂库上升；华北市场刚需采购为主，炼厂以交付合同为主，询盘集中在低位，高价资源出货不畅，部分贸易商小幅降价以促进销售；东北需求偏淡，炼厂及贸易商均以执行前期合同为主，少量终端用户为项目开工做准备，社会库存消耗缓慢，市场新签订单少；西北疆内少量项目支撑炼厂出货，疆外需求回升缓慢，主力炼厂近日沥青低产，库存可控；华南主力炼厂稳定生产，供应充足，部分中下游采购较为谨慎，社会库出货较少；西南川渝项目启动缓慢，供需用量少，中下游按需采购为主，庆码头低价资源增多，码头价偏低，基本以采购重庆码头船货资源为主，云贵项目缓慢启动，海南个别炼厂资源不断流入，社会库存缓慢上升。

【逻辑分析】

近期，沥青基本面变化不大，需求释放有限，市场以刚需采购为主，炼厂主交付合同，社会库存高位消耗缓慢，成本端原油价格反弹，沥青价格跟随波动，短期反弹，中期逢高偏空。

【交易策略】

单边：短期反弹，中期逢高偏空；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）