成本端原油价格再次下跌 沥青绝对价格将受到抑制

【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.88%至3363元/吨。4月23日，沥青现货价山东3550-3550元/吨、华北3540-3580元/吨、华东3520-3570元/吨、东北3710-4080元/吨、华南3400-3450元/吨。华东山东价差100元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东05合约基差151元/吨；06合约基差157元/吨；07合约基差162元/吨；08合约基差168元/吨；09合约基差180元/吨。沥青05-06合约价差6元/吨；06-07合约价差5元/吨；07-08合约价差6元/吨；08-09合约价差12元/吨；09-10合约价差27元/吨。BU与SC比价0.9284。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单34270吨，总计89430吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）5760吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建4670吨。

【重要资讯】

据隆众，截至4月23日，国内重交沥青77家企业产能利用率为30.7%，环比增加2.0%，国内沥青装置检修量为75.1万吨，较上周下降4.1万吨，降幅5.2%，塔河石化、宁波科元、江苏新海转产及停产沥青，中化泉州复产沥青，东明石化、河南丰利稳定生产；生产沥青综合利润周度均值为-619.8元/吨，环比减少157.8元/吨；国内54家样本企业厂家沥青出货量44.2万吨，环比增加20.4%；国内69家样本企业改性沥青产能利用率为7.2%，环比增加0.8%，同比增加0.1%；建筑沥青产能利用率为9.7%，环比增加1.4%。

据百川，山东主力地炼限量排队发货，主力品牌现货资源供应收紧，终端实质需求释放缓慢，市场对高价资源接受度欠佳，部分炼厂优先出货，厂库低位；华东降雨天气，需求量较前期有所减少，社会库出货量下降，实际成交少，主力炼厂主发船运，库存可控，资源供应充裕；华北贸易商出货积极性上升，低价报盘有所减少，成交仍相对偏淡，以低价成交为主，供应维持低位；东北项目开工缓慢，中下游备货积极性放缓，河北地炼流入资源较为有限，华东部分船运资源流入，供需宽松；西北主力炼厂主要交付前期合同，多数资源流入周边社会库，出货较少；华南资源供应充足，为保证炼厂库存维持稳定，中石化主力炼厂继续实行船运托底政策，阶段性降雨天气及资金，需求释放缓慢；西南重庆码头资源较为充裕，价格明显低于社会库出库价，中下游以采购码头船货资源为主，码头资源消耗缓慢，云贵项目缓慢启动，炼厂及贸易商出货一般，周边资源不断流入，社会库存缓慢升高，主力炼厂因原料问题，本月产量有所缩减。

【逻辑分析】

山东主力地炼限量排队发货，主力品牌现货资源供应收紧，受山东带动，华北贸易商出货积极性上升，低价报盘减少，但受资金及局部地区降雨天气影响，终端需求仍然偏弱。成本端原油价格再次下跌，沥青绝对价格受抑制。

【交易策略】

单边：振荡偏弱；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）