天胶再现震荡整理的态势 后市前景可期

2019年即将进入尾声，天胶在11月迎来了较为强势的上行，主力合约一度来到了13000点高位，经过多年底部的徘徊，市场对于橡胶趋势性转换的期待越来越强。进入12月以后，天胶再次进入震荡整理的态势，我们期待的春天已经临近了么？

从支撑本轮上涨的减产情况来看：

国内市场，上半年干旱较为严重，云南产区受到较大影响，开割后又有较长时间停割，产量确有明显下滑，但是下半年整体天气转好，产出较好的弥补了上半年的不足。从云南的企业了解的情况来看，整体产出与去年相近，替代种植的原料增加。进入12月后，天气转冷，云南产区进入停割，较往年略有延迟。海南产区产出顺利，全年预计产出保持小幅增长。

市场更为关注泰国、印尼产区实际的减产情况，泰国方面，目前处于旺产季节，天气并未出现明显的异常，南部产区雨水略有增加。真菌病原本在东南亚就存在，从病理上看，如出现干旱等情况，真菌病会影响新叶生长，叶片成熟后会枯黄脱落影响产胶，但目前处于旺产季叶片已经长成，真菌病不会对成熟叶片有影响，投资者更需要注意的是明年停割季病虫害会不会扩散，从引起大范围减产。今年受天气、低价等因素影响，泰国整体减产量在3%-5%。短期产量仍在平稳释放，如无大的天气变化，补贴政策持续实施下，维持旺季增产预期。印尼方面，真菌病对全年产量造成了一定影响，11月以来，全岛降水不足造成了一定的干旱，但近期降水恢复，主产区苏门答腊岛累计降水已经恢复到正常水平，目前处于减产季，全年整体产出预计下降在7%左右。