镍价在2019年仍有26%的涨幅 2020年关注印尼政策-第2页

行情回顾

2019年，印尼超预期提前禁止原矿出口的消息引起镍市大幅震动，沪镍主力连在消息的推动下在九月份一度触及149190元/吨的历史高位，较年初涨超70%，随后又在炒作情绪冷却、需求不振下三个月回调近30%。全年来看，镍价在2019年仍有26%的涨幅。

2019年沪镍走势分为四个阶段：

第一阶段为1月至3月上旬，中美贸易战缓和，宏观信心提振，同时下游主要需求不锈钢产量连创新高，刺激镍价持续上涨。

第二阶段为3月中旬至7月上旬，沪镍震荡承压，原因一方面是二季度国内外镍铁产能的超预期释放，包括国内年内最大的新增产能山东鑫海和印尼年内最大的新增产能印尼德龙均如期投产，使得上游供给过剩的预期增强；另一方面是五月宏观风波不断，中美贸易进程一波三折，全球经济下行压力凸显，外部风险成为主导有色的主要因素，两方面的压力使得沪镍承压。

第三阶段为7月中旬至9月上旬，沪镍大幅上行，7月起市场传言印尼将原计划的2022年全面禁矿大幅提前至2020，印尼多个重要官员也发表关于提前禁矿的意见也从侧面加强传闻的可能性，大超市场预期。印尼提前禁矿的消息极大地刺激多头炒作的热情，市场担忧2020年印尼禁止原矿出口恐将使得未来镍资源产生大幅缺口，沪镍在两个月内涨超50%。

第四阶段为9月中旬至年末，沪镍表现为震荡回调。2019年8月30日，印尼禁矿消息被官方证实，利多兑现，多头大量获利平仓。此外，在供应端暂无故事可谈后，市场定价权重归需求端，四季度不锈钢库存累库风险攀升和新能源汽车销量大幅下滑也一定程度上加速了镍价的下跌。